2015年02月28日 21:55
针对央行今日降息，民族证券指出，本次降息是降准后政策维稳的配套，仍然意在挤压银行息差同时引导资金成本下行，货币政策依然未摆脱“维稳”本质，并未转向。春节过后货币市场资金价格有所回落但依然偏高，本次降息有望对货币市场利率形成明确指引，对债券市场形成短期利好。
民族证券分析称：
1.原因：实体经济下行压力未减，1月CPI数据显示GDP平减指数已逼近零，通缩压力陡增，春节期间消费数据低迷。本次降息是降准后政策维稳的配套，仍然意在挤压银行息差同时引导资金成本下行，货币政策依然未摆脱“维稳”本质，并未转向，未来是否进一步降准降息还需观察政策效果。
2.效果：（1）目前美元加息进程尚未明朗，此时降息无论对人民币贬值，还是资本外流的影响都相对较小；但考虑到近期美元强势，降息后人民币短期贬值压力将加大。（2）贷款利率及存款利率的下调将对基建项目及一带一路提供低成本配套资金，有利于缓解地方政府债务及高杠杆行业融资压力，从而有助于缓解经济下行压力。
3.债市影响：春节过后货币市场资金价格有所回落但依然偏高，本次降息有望对货币市场利率形成明确指引，对债券市场形成短期利好，未来还需进一步观察经济边际回暖迹象以及信贷投放情况。
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