长期以来，我国养老金资产均处于“持续缩水以致支付困难”的尴尬境地。

　　“改变困境的唯一出路就是扩大养老金的投资渠道，实现市场化运作。”市场人士指出，市场化投资不仅能有效提高养老基金收益率，而且可通过各市场主体，例如托管人、投资人、受托人的相互制约，实现养老金运营的透明化，具备更高的安全性。

　　事实上，早在去年年底，刚刚履新的证监会主席郭树清就曾在财经年会上提出建议养老保险金和住房公积金可以学习社保基金进行投资。全国社保基金理事会理事长戴相龙也多次在公开场合表示，成立专门机构集中投资运营一部分滚存社会基本养老金，按一定比例投资股票，是促进基本养老基金保值增值的重要措施。

　　高层的每一次表态，均在市场中引发轩然大波。虽然出于资金安全的考虑，担心养老钱受损的声音不断，但不可否认，养老金入市乃是大势所趋。“其一，养老金入市在海外市场已经拥有成熟的经验，如美国实行的季度分红、香港实行的半年分红等；其二，资产缩水使养老金本身具备保值增值的需求；其三，A股市场迫切需要新的资金，尤其是长期性的投资。”一位市场分析人士如是说。

　　投资方针更为审慎

　　“对于广东省的部分养老金，我们将采取更为审慎的投资方针，该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，委托人可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。”全国社保基金理事会的新闻发言人如是说。

　　可见，为保险起见，这次广东千亿养老金将更多配置在固定收益类产品上，至于养老金如何投资股市，业内人士指出，这要根据社保基金会对股市下一步的判断。如果看好未来行情，全国社会保障基金会考虑介入。谈及养老金下一阶段的投资策略，上述业内人士建议应遵循“多元化”的原则，资本市场与实业投资均可成为其重要投资领域，通过分散投资以实现养老金保值增值。

　　“在全球金融危机背景下，有针对性地选取国内重大基础设施项目、国家政策扶持项目等作为实业投资对象，应成为我国养老基金投资的一项重要选择，而选取具有良好业绩的基金或信托股份作为股权投资对象，也可作为一项分散投资风险的补充性选择。”西南财经大学教授林义指出。

　　此外，在能否让养老金的主人来决定投资方向的问题上，有市场人士持肯定的态度，并建议在引入在美国已经实行30余年的“401K计划”的同时，应当在全国范围内设立更多的养老金管理机构，用于管理养老金个人账户中的资金。“首先，由于不同缴费者的资金在不同的基金管理机构，即使哪个基金管理机构投资失误导致损失，也不会波及所有人；其次，部分基金管理机构可能是由上市公司或者私人设立的，投资出错将导致‘双输’，在态度上相关机构将会相对谨慎；第三，可以提供多样化的投资选择，养老金缴费者可以自主选择把自己的养老金委托给自己所需要的基金管理者。”上述人士表示，这样一来，无论是偏向股市的高风险投资偏好者，还是相对谨慎的投资者，都能得到比较称心的结果。

　　短期对A股影响有限

　　“养老金作为强大的买方入市，可改变市场偏向融资者的惯性，重新平衡融资者及投资者力量，增加蓝筹股的需求、提升公司治理、推动股东回报、完善股东文化、形成长期投资、价值投资的投资氛围及导向，渐渐改变市场喜欢追逐‘坏孩子’的投机习惯，而优质公司慢慢会得到青睐，推动市场形成良性循环。”英大证券研究所所长李大霄表示，地方养老金通过委托社保基金入市，打通了养老金投资股市的渠道，增加了买方力量，对市场属重大利好。

　　然而，令人颇为意外的是，本周三，股指并未一路高歌猛进，而是出现戏剧化的“一波三折”，尤其是盘中的跳水更让投资者一头雾水。为何主力资金对于天大利好置若罔闻？

　　“养老金入市的消息，对A股形成中期利好，但短期未必。”华讯投资的研究人员表示，“股市并不是养老金入市的主要战场。”当然，这并不否认广东养老金也会投入部分资金进入股市，但投入股市的资金量终究是有限的。根据测算，只有400亿元左右能够进入A股，实际资金增量对股市的撬动是有限的。

　　在投资方面，华讯表示未来受益的板块第一个一定是券商板块，大资金持续入市券商的交易量将增加，直接会创造更大业绩。其次是政策大力扶持的板块，比如汽车、水泥、西部概念股，尤其是其中流通盘小的个股，后市个股越跌则机会越大。

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。