|
昨天，央行继续在公开市场驰援流动性，分别在公开市场进行800亿元14天期逆回购操作，和800亿元21天期逆回购操作，1600亿元的单日资金投放量创下了1月22日本轮逆回购重启后的新高。对冲到期逆回购资金后，本周已提前锁定2050亿元净投放量，创2014年1月以来单周净投放量的新高。至此，央行在公开市场已连续第四周实现净投放。
从2012年开始，央行便以持续逆回购取代了之前的降准降息，春节前通常有巨额逆回购投放，以减弱春节期间银行的资金压力。以2014年为例，1月23日和1月27日，央行便累计进行2700亿元逆回购操作，熨平春节前的资金面波动。
今年随着春节假期日益临近，现金备付需求旺盛，加之本周A股市场又合计有24家新股集中发行，其中周一至周四每天都有新股申购，致使本周资金面持续趋紧，主流期限的资金价格延续全线上行态势。数据显示，11日银行间隔夜、7天、14天、21天和1个月期限的质押式回购加权平均利率(存款类机构)分别为3.01%、4.54%、4.76%、5.29%和5.45%，较10日均有所上涨。其中，主流7天品种为2月5日降准以来的最高水平。交易所市场方面，10日隔夜国债回购利率最高涨至65%，创下2007年12月18日以来新高。昨天尽管有所回调，最高时仍触及33%。
事实上，为应对节前流行性的紧张，央行还采取了其他的防范措施。11日晚间央行公告又称，在前期10省(市)分支机构试行常备借贷便利操作(SLF)形成可复制经验的基础上，决定在全国推广分支机构常备借贷便利。此外，北京银行(601169,股吧)昨天也在公告中称，根据《中国人民银行关于下调金融机构存款准备金率的通知》相关要求，获准自2015年2月16日起，定向下调人民币存款准备金率1个百分点，执行16.5%的人民币存款准备金率。结合央行持续增量派发节前流动性大礼包的操作，其呵护节前流动性态度明显。
民生证券研究院执行院长管清友认为，继降准之后，货币政策再现松动信号，节前流动性压力无忧。而相比去年春节前隔夜、7天分别为5%、7%今年同期限利率为4.5%和5.5%，“利率顶”有望下调。考虑到货币宽松仍在延续，预计债券牛市将延续。
|