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逆回购投放力度不及预期

 

  在上周末快速推出降息举措后,本周二央行在公开市场操作中却传递出在总量调控上仍偏中性的政策信号。公告显示,当日央行在公开市场开展了350亿元7天逆回购操作,较上周四的380亿元逆回购略有缩减;中标利率为3.75%,较降息前下行了10BP。

  据WIND统计,本周公开市场共有2200亿元逆回购以及600亿元国库现金定存到期。其中周二共计有1100亿元逆回购到期。经过新添350亿元逆回购对冲之后,当日仍实现了750亿元的资金净回笼。如此推算,除非周四央行推出巨量逆回购操作,否则本周市场势必将出现较大规模的单周净回笼。

  交易员指出,虽然逆回购操作的延续在一定程度上缓和了资金面压力,但其在量价两方面均弱于各方的期待。7天期3.75%的操作利率虽较降息前下降了10个基点,较二级市场也低近100个基点,显示出央行继续引导资金利率下行的意图,但与本次存贷款基准利率下调25BP相比,其下调的绝对幅度仍相对偏低。

  在公开市场操作不尽如人意的背景下,周二银行间资金面仍旧延续了节后的紧平衡态势。由于大型机构出钱意愿仍旧偏低,主流资金价格整体继续运行在相对偏高的水平。数据显示,周二银行间隔夜、7天、14天、21天和1个月期限的质押式回购加权平均利率(存款类机构)分别为3.45%、4.73%、4.87%、5.44%和5.32%。相较于本周一,隔夜和7天期环比持平、14天期下降5BP、21天和1个月期限分别上涨13BP和2BP。整体来看,周二的公开市场操作对资金面的改善,并没有明显的正面影响。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报 2015-03-04)
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