2014年05月19日 11:05
市场回顾:上周沪深300指数震荡盘整报收2145.95点本周微幅上扬0.56%中证转债指数小幅平稳下滑报收279.84点周跌幅0.05%。尽管上周市场成交量有所回暖可转债市场的总成交金额为54.5亿元但市场成交金额仍较小。
可转债涨跌互现。尽管上周可转债上涨个数较多但涨幅较小。仅2只涨幅大于1%分别是徐工(2.45%)和隧道(1.92%)。跌幅方面跌幅最为突出的是东华(-2.45%)与涨幅遥相呼应。正股方面本周表现相对较好呈现涨多跌少态势。3只正股呈现下跌其中跌幅最为突出的是泰尔(-4.63%)。正股涨幅方面徐工(4.70%)继续卫冕涨幅榜首紧接着是燕京(4.42%)以及中海(3.26%)。另外博汇纸业由于各种原因延迟披露公司2013年年报及季报现依旧处于停牌期。
转债市场股性略有下降。上周各转债转股溢价率几乎全线走低唯独3只个债呈现转股溢价率的小幅增长分别是泰尔(3.53%)、海直(0.86%)和川投(0.78%)。由于泰尔正股的下跌导致其转股溢价率上升。从各债隐含波动率看较上上周相比各债波动幅度的大小数目相当。上周2只转债出现负溢价率分别是东华(-0.50%)和隧道(-0.05%)存在一定的套利机会。从总体来看可转债市场溢价率仍处于历史较低水平。
到期收益率大于5%的转债有2只其中南山剩余期限4.42年到期收益率为7.08%;博汇剩余期限0.35年到期收益率5.25%。
可转债投资策略。近期市场表现平淡可转债缺乏整体性机会我们推荐民生转债同时建议关注华天转债并等待其价格回落至110元以内。
我们认为民生转债YTM较高正股弹性较大具有较大长期投资价值和足够的安全边际。我们建议继续等待华天转债价格回落至110元以内2014年是集成电路行业大年近期正股调整幅度较大21.71%的转股溢价率不可持续我们建议的110元以内价格有望出现。
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（摘自世华财讯 2014-05-19）
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