为了有利于证券投资基金制度的建立，促进证券市场的健康发展，财政部、国家税务总局日前下发《关于企业所得税若干优惠政策的通知》，继续对证券投资基金作出税收优惠政策规定。

　　权威人士表示，针对基金公司、投资者的优惠措施，有利于扶持基金行业发展，提高基金净值，提高基金持有人的收益，潜台词是变相地鼓励更多的资金以投资基金的方式投资股市。

　　政策闪绿灯 基金股东增收

　　通知规定，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税；对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税；对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，暂不征收企业所得税。

　　财税【2008】1号文基本沿袭了《财政部、国家税务总局关于证券投资基金税收问题的通知》（财税【1998】55号）、《财政部、国家税务总局关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》（财税【2002】128号）、《财政部、国家税务总局关于证券投资基金税收政策的通知》（财税【2004】78号）三个文件的优惠内容，只是将财税【1998】55号文“对企业投资者从基金分配中获得的债券差价收入，暂不征收企业所得税”的范围扩大为“对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税”，这样同时又与财税【2002】128号文的相关内容保持了一致。

　　交银施罗德基金机构客户经理刘书文表示：“对基金的税收优惠目的，在于培育以长期投资为主的基金持有者，促进证券市场的健康发展。”而对于竞争机构客户的新业务--专户理财，刘书文说：“委托财产运作过程中涉及的各纳税主体，按国家税收法律法规履行各自的纳税义务。目前没有针对专户理财的税收优惠政策。”

　　“基金专户理财业务和普通公募基金的区别在于：（1）资产委托人直接拥有证券的控制权；（2）投资组合量身定做；（3）个性化服务；（4）业绩提成形成对基金管理公司的激励；（5）投资范围更广，配置灵活等。这些特点使得专户理财业务对大型机构和高端个人具有吸引力。”刘书文如是说。

　　泰信基金专业人士认为，基金行业一直在享受优惠政策，把基金作为一个投资者，而不是一个企业看待，从宏观角度看是国家采取的扩张性财政政策，刺激基金行业的发展，增强与外资基金的竞争力。特别面对国际化的挑战，税收对我国正处于发展壮大初期的投资基金更有着举足轻重的影响。

　　经过这些年的发展，基金已经成为继银行、保险之后，对中国经济、资本市场不可或缺、影响重大的行业。本次通知没有变动，只是强调一下，也许未来某一天，有关部门会讨论征税问。股市方面，3月19日该消息公布后，在利好刺激下股市出现上涨。

　　事实上，在美国免税政策实施几十年以来，对美国的投资基金及其证券市场的健康发展起到了巨大的促进作用，因而为世界多数国家和地区所效仿，并根据本地区的具体情况，各自进行了相应的调整和补充。

　　统计显示，2007年末，58家基金公司共管理着364只基金，基金公司的管理规模超过了3.2万亿，而税收作为调节国民经济再分配和引导社会资金流向的经济杠杆,对投资基金的发展起着至关重要的作用。基金管理公司应该重视税收在基金运作中的调节作用，关注其对成本和收益的影响。

　　对基金公司方面的优惠措施，对基金公司股东有好处，有利于公司利润增加。据估算，去年，58家基金公司的净利润应该超140亿元，基金公司几乎全线扭亏为盈。如根据中信证券2007年年报，截至2007年12月31日，华夏基金总资产21.0495亿元，净资产15.4802亿元，净利润9.0207亿元。据此推算，华夏、博时、南方、嘉实、易方达基金5家基金公司去年全年净利润在45.1亿元左右。根据东北证券年报，截至2007年12月31日，银华基金总资产9.685亿元，净资产7.576亿元，营业收入11.13亿元，利润总额6.7601亿元，净利润5.7796亿元。

　　在此6家公司中，银华基金去年底时的资产管理规模最小，据此保守计算，大成、广发、景顺长城、华安、上投摩根、银华6家基金公司去年全年净利润也在34.68亿元以上。 一般按照所得税的计算方法，（利润总额+应纳税项目调整额）X所得税率（如33%），按去年58家基金公司的净利润应该超140亿元，如果这种核算方式，基金公司要上交的所得税也很可观，估计要交税几十亿人民币。

　　集团资金或 套利分红避税

　　某基金专业人士透露，目前基金的大客户主要是保险公司、财务公司、实体企业、大户等，这部分资金量不小，理论上讲，所得可以分掉，如基金净值1元，涨到2元，其中最多分红可分掉一元，因为基金分红后净值不能低于1元。而如果机构不通过基金操作，自己操作要交所得税，除投资国债免税。

　　刘书文表示：“机构客户自己投资股票，如果盈利实现，需要缴纳所得税。而证券投资基金分红收入，不所得税。可以减免多少，要根据投资金额而定。”记者从一保险公司投资人士处证实，他们按保监会的规定直接入市A股上限比例10%、权益类投资上限比例20%，权益类投资的50%买卖基金，机构赚到的钱做报表时记入投资收益，只要进入投资收益，不会在税前扣除。

　　基金公司不代客户交税，客户分属不同行业时，还受各细分行业的监管。一些机构客户有时先买进，等待基金大比例分红后进行套利，税收优惠政策为他们提供了避税手段。

　　刘书文说：“大资金关注分红一般出于两个目的：（1）分红避税。如前所述。（2）分红套利。对于存在折价的封闭式基金，如果在分红前买入，那么买入时是打折的，而获得的红利是不打折的。对机构客户，费率上没有区别，但我们会根据他们的需求，提供更专业的资讯服务和交易支持。”

　　长城证券研究所分析师阎红认为，2008年4月将是较为集中的分红期，在分红行情结束后，封闭式基金的折价率将整体有所回升。在分红行情结束后，影响封闭式基金二级市场表现的主要因素将是股票市场状况，也就是基金净值的涨跌。

　　基金年报显示，341只基金本期利润11231.23亿元，接近此前7年间基金所有经营业绩总和。期末可供分配利润7243.3亿元，其中33只封基可供分配净收益总额达到940.04亿元左右，除去日前已有2只基金分红22.3亿元外，还有31只基金的917.74亿元红利即将分红，且按照监管要求必须在4月底完成分红。久嘉送出的红包最大，为每10份基金份额派现20.9元，裕隆、裕阳、裕泽的派现也不少，分别为每10份基金份额派现17.1元、10.90元、15.3元。

　　工银瑞信信用添利债券基金经理江明波表示，近期政府下发的《关于企业所得税若干优惠政策的通知》明确表明，“企业通过证券投资基金取得的收入暂不征收企业所得税”，这的确是机构投资者对货币和债券类基金保持较高关注的原因之一；但我们同时也看到，2008年的结构性市场特征已经逐渐明朗，规避市场风险、获取可预见收益已经成为所有投资者共同面对的问题。

　　但是，基金经理强调说：“如果基金频繁大面积分红有可能影响基金操作。”

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。