近期欧洲发布的经济数据显示其经济活动明显出现复苏，隔夜公布欧元区第二季度GDP更是好于预期，其中德国和法国GDP数据也均好于预期，这让部分投资者认为欧元区终于开始摆脱有史以来最严重的经济衰退，逐渐显现出了走出泥潭的迹象。但笔者认为现在下结论还为时过早。

　　数据显示，7月份欧元区制造业PMI出现两年来首次扩张，其中德国和意大利的强劲数据功不可没，而西班牙和法国制造业PMI离实现扩张仅有一步之隔，就连希腊制造业PMI也创出了创43个月以来的高位 。不过，对于欧洲领导人来讲，最大的担忧则是，欧洲必须在失业率居高不下的情况下进行经济复苏。雇主为了节约成本，减少雇佣，这将进一步侵蚀消费者需求。虽然制造业及工业产出均有所改善，但是欧元区失业率仍维持在纪录高位水平。所以，现在谈复苏还为时过早，但的确已经出现积极的信号。

　　另外，对于整个欧洲仍存在的周期性和结构性经济问题。而这些可能随时爆发，尤其是秋季德国大选之后，这是个不得不面临的问题。在德国大选之后，更有可能讨论一些潜在的重大问题，比如银行联盟、欧元债券，还有仍深陷危机中的南欧国家。西班牙和葡萄牙仍在恶化的银行体系和经济状况、衰弱的意大利经济极其高额的政府负债、塞浦路斯和希腊等等问题都需要解决。

　　欧洲各国之间存在这巨大经济落差，德国经济产出已完全恢复至2008年经济衰退前水平，这是主要欧元区国家中唯一的一个。与此形成鲜明对比的是，希腊经济自2008年以来已收缩约25%；还有，意大利GDP连续第八个季度陷入衰退困境。现在，南北欧洲国家存在着巨大的不信任，并且这种隔阂在危机当中日益加深，“双速”欧洲，甚至“多速”欧洲越来越明显。

　　更加令人瞩目的是长时间的经济衰退使得欧元区失业人数不断上升，在过去一年里已增加110万人，达到1930万人。欧洲就业环境十分严峻，青年人失业问题是威胁到欧洲稳定的毒瘤，其长期持续必将引发社会动荡和政治危机。目前，欧洲有600万25岁以下年轻人处于失业状态。2013年第一季度青年失业率达到23.5%，是已经非常高的整体失业率的两倍。由于失业，年轻人无法通过工作获得必要的技能，这可能进一步降低长期趋势增长率。

　　社会失业率过高，必然造成社会劳动力资源的严重浪费，并进而导致社会财富的巨大损失。而这些生活无着的失业者，将会逐渐的形成对政府的不满情绪，从而诱发危害社会治安的犯罪活动，甚至引起社会震荡，危及到社会稳定。失业问题如果不能迅速有效的解决，将从根本上影响到欧洲经济发展，甚至影响到欧洲一体化进程。

　　欧盟成员国仍然无法控制自身债务规模。欧盟27个国家中，将有半数国家的债务与国内生产总值（GDP）之比在2014年突破60%大关。2008年以来，财政形势出现恶化，政府债务不断扩张，再加上人口老龄化带来的可以预见的人口转变，各种因素相互影响，并最终使财政的可持续性变成一个迫在眉睫的政策挑战。

　　在欧元区国家中，比利时、西班牙、意大利和塞浦路斯的债务占GDP的比例都将在2020年突破100%。在欧元区以外的国家中，预计英国的债务占GDP的比例将在2020年达到102%，2030年达到127%。预计希腊债务规模占GDP的比重将在2013年达到令人瞠目的174%。同样接受援助计划的葡萄牙和爱尔兰也面临着难以管理的债务负担。最新的数据显示，西班牙公共债务规模在今年第一季度末升至纪录高位，达9228.2亿欧元，较上年同期增长19.1%，创下纪录最快增速。西班牙公共债务占国内生产总值(GDP)的比重高达88.2%。

　　在过去几个月，欧洲金融市场虽然已经稳定许多，但是欧元区国家所面对的高国债、高财政赤字、高税负的挑战并没有能到根本性的解决。而在未来欧元区刺激经济复苏的一系列政策调整，还可能会带来许多结构性问题以及道德风险问题，并且可能让不负责任的成员国不仅难以受到惩罚反而轻易得到救助。另外，还可能让欧元区通胀前景大大增加。由此笔者预见，未来欧元区经济复苏的过程并不会像市场预计的那般乐观，甚至仍要持续数年。不过，这种短暂的乐观我们将会愈来愈多的经历。