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最近几个月的时间，由于美国房地产泡沫崩溃，美国次级抵押贷款引起美国和其它主要发达国家银行业发生大动荡进而引起美国经济走向衰退，国际金融市场最引人关注的无疑是美联储的利率政策和美国重大经济数据的发布。在过去的两个星期中，全球市场毫无疑问地都将目光投向了美国，这个目前世界第一经济体的中央银行短时间连续2次大幅降息，对全球金融市场产生巨大影响。
美国经济仍在下行
上周五纽约开盘前，美国劳工部公布了美国1月非农就业人数。美国经济是消费经济，消费拉动占GDP的70%左右，就业状况的紧张程度对美国经济最重要的支柱--消费需求将有直接影响，该数据是除美联储议息外每月最重要经济数据之一，直接反应了美国经济和就业的实际情况。
1月数据表明，美国1月非农数据下降1.7万，为2003年8月以来首次下降，2007年12月数据自1.8万上行修正为8.2万，2007年11月数据则从11.5万下行修正为6万，虽然2007年11月和12月数据总体上行修正9千，但不足以抵消2008年1月数据下降1.7万的影响。3个月的移动平均值降至4.2万，低于预期的6.8万。私人部门就业仅增长1000，而公共部门就业削减1.7万。制造业、金融和商业服务就业人数减幅最大。平均每周工时6个月以来首次下跌。如此疲弱的数据可能导致美联储在3月再次减息50个基点。在上周四美联储会后声明中，金融市场仍然承受着相当大的压力，一些企业和家庭的信贷环境也进一步紧缩，而且，最近的数据显示住房业进一步萎缩，劳动力市场疲软，美国经济仍在下行过程中运行。
3月议息前酝酿反弹行情
随着美联储自去年9月以来大幅降息225个基点，目前市场开始预期美联储的举动将使美国经济避免进入长期衰退，美国经济可能将于今年晚些时候复苏。本周四（2月7日）欧洲央行将公布议息会议结果，在当前情况下，欧洲央行继续保持强硬立场，关注的焦点在于日益上升的通胀形势，欧洲央行行长特里谢在不同场合强调，欧洲央行的当前任务在于避免第二轮通胀效应的产生，因此市场预期欧洲央行将继续保持利率不变。
同时由于世界经济火车头的美国经济大幅下滑，必然将对欧洲经济产生影响，回顾2000年美国经济进入短期衰退，欧洲央行虽然也在初期坚持保持利率不变，但随着美国经济减速对欧洲经济的影响，欧元区的货币政策也不得不做出相应的调整。因此笔者预期，在今年下半年晚些时候，随着欧洲经济受美国经济的影响而速度放缓，欧洲央行也将调整目前从紧的货币政策，金融市场是预期市场，从这个角度讲也将支持美元开始一轮中期反弹。
从资金流向的角度看，在2007年8-9月第一轮次级债集中曝光的阶段，资本纷纷从美元区撤出，8月美国资本净流出1505亿美元，9月流出52亿美元，但令人关注的是，在之后国际各大金融机构曝出巨额次贷拨备的11月和12月，美国资本净流入反而开始大幅增加。据2008年1月16日公布的美国2007年11月资本流入数据中显示，市场预期是净流入700亿美元左右，而实际净流入为1499亿美元，远高于前值和市场预测值。笔者认为，由于次级债的影响，美国各大金融机构由于次贷拨备以及市场流动性等原因，需要从海外分支机构调集大量资金进入美国本土母公司缓解压力，并且随着主权基金纷纷出巨资收购花旗、UBS、摩根斯坦利、美林证券等金融机构的股权，导致资金开始向美国本土流入，为美元的中期反弹打下坚实的基础。
从市场角度看，最近两周，在美联储减息125个基点以及不利的房屋及就业数据影响下，欧元兑美元依然没有突破1.4950创出新高，尤其是上周五在超乎市场预期的美国非农就业数据公布后，美元先是受数据影响快速下跌，然后开始大幅反弹，从市场走势看，美元具有开始中线反弹的要求。笔者预期，随着在3月18日美联储下次议息会议召开前再次紧急降息的可能性比较小，同时不利于欧元区经济的数据陆续出台，美元有望展开中期反弹，向美元指数80左右区域推进，如果以欧元计，将向1.4300甚至1.4000区域发展。
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
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