欧洲央行将于7日公布11月利率决议。目前市场人士预计，欧洲央行将在本次会议上维持0.5%的超低利率水平不变，但由于欧元区通货膨胀水平降至4年低位，且失业率居高不下，预计欧洲央行本周可能暗示未来将采取进一步宽松措施，12月降息的可能性较大。

　　此前，欧洲央行曾于5月2日宣布将利率下调25基点至0.5%。

　　通缩阴霾笼罩

　　欧盟统计局最新数据显示，主要受近期能源价格下降影响，今年10月份，欧元区按年率计算的通货膨胀率由9月份的1.1%降至0.7%，为四年来最低涨幅，此数值明显低于欧洲中央银行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线，为该行进一步实施宽松货币政策以刺激经济创造了条件。

　　目前，不少分析人士担忧欧元区可能陷入通货紧缩，对欧元区本就疲弱的经济复苏造成重大伤害。通缩将使消费者在物价下跌的预期中延迟消费，销售下滑将导致工厂订单减少，而工业产值下滑将迫使企业裁员或减薪，进而使消费者进一步削减开支，经济陷入恶性循环。

　　比利时央行行长暨欧洲央行委员会成员之一吕克·克纳表示，“通胀率持续走低已成为一个越来越令人担忧的问题，若通胀率继续走低，这将成为进一步调整货币政策的充分理由。”

　　苏格兰皇家银行分析师理查德·巴韦尔认为，欧洲央行设置的通胀目标是2%，目前通胀水平已远低于预期，在此情况下，进一步放宽货币政策基本上已成为无法避免的选择。

　　瑞银集团和苏格兰皇家银行甚至指出，不排除欧洲央行在本月7日就宣布降息的可能。美国环球通视公司分析师霍华德·阿切尔也指出，通胀率大幅下滑使欧洲央行本周可能将利率降至0.25%。但在欧洲央行12月货币政策会议前，欧元区将公布最新经济增长和通胀预测数据，因此欧洲央行于12月降息的可能性更大。

　　失业困局难解

　　尽管近期公布的经济数据显示欧元区经济仍在持续、缓慢复苏，但失业率始终居高不下，显示欧元区经济复苏仍很脆弱，复苏势头尚未传导到就业市场，如何解决就业问题已成为欧元区各国头等大事。

　　据欧盟统计局数据，9月份欧元区失业率高达12.2%，与上月数据持平。欧债危机爆发以来，欧元区失业率持续上升。

　　其中，25岁以下年轻人失业率依然远远高于平均水平，欧元区为24.1%，希腊、西班牙和新加入欧盟的克罗地亚年轻人失业率分别高达57.3%、56.5%和52.8%。

　　另有分析认为，若要为刺激经济复苏而进一步放松货币政策，除进一步降息外，欧洲央行可能采取的措施还包括再次向市场注入大量流动性，即启动长期再融资操作（LTRO）。在2011年末和2012年初，欧洲央行曾启动两轮长期再融资操纵，向市场注入了约1万亿欧元流动性。

　　近期欧元持续升值，欧元对美元汇率上周突破1.38美元，创两年新高。机构预计，欧元升值可能拖累本已脆弱的欧元区经济，加剧通胀下滑趋势，进一步加大了欧洲央行采取行动的可能性。

　　高盛集团认为，若欧洲央行短期内宣布降息，将对欧元走势产生负面影响，欧元对美元可能跌向1.33美元，这一跌势将是买入欧元的机会。

　　巴克莱资本则认为，可以考虑利用欧洲央行决议做空欧元。该行指出，欧洲央行更有可能于12月降息，这可能导致本周欧元对美元汇率呈现反弹。