伟大的物理学家爱因斯坦曾对复利的效果惊奇不已，称它是人类的“第八大奇迹”。您今天投资1分钱，这1分钱如果每天的收益率为100%即1倍的话，那么1个月即30天之后，您知道您将会拥有多少财富吗？5368709.12元！这就是人类第八大奇迹——复利的效果！按100%的复利增长速度计算，您今天投资1分钱后，第5天（4天后）时它就会突破1角（0.16元），第8天就会突破1元（1.28元），第10天就会突破10元（10.24元），第15天时已达百元（163.84元）以上，第18天时便超过了千元（1310.72元），再过3天即第21天时已超过万元（10485.76元），以后的增长速度会更快，第25天时突破十万元（167772.16元），第28天突破百万元（1342177.28元），满月即30天时就达到了5368709.12元。

　　上面所举例子的收益率是100%，确切地说，这种成倍增长是一种指数运算方式。而一般的复利运算，利率即收益率一般会低于100%。最能说明复利效应的是“七十二法则”，即如果年（月、日）收益率是1%，那么72年（月、日）就能翻一番。72年才增长一倍，时间表显然长了点，人生能有几个72年？但是收益率如果提高一倍即2%时，翻一番时间便缩短到36年，收益率如果提高到10%，时间会缩短到7.2年。即投资倍增的时间为72÷n%，n是投资收益率。

　　日常工作中，证券公司、基金公司、资产管理公司在向大众营销产品时经常借助复利效应来加以诱导。您如果投资10万元，假定年收益率为10%，10年后本息合计为26万元；如果收益率为20%，10年后本息合计为62万元。这种计算结果自然会引得客户们激情飞扬跃跃欲试，唯恐错过了机会。但是，您如果真的把资金交给这些机构运作了，5年、10年、20年会真的会是这个结果吗？我以一个理财师的身份回答：不确定。

　　为什么不敢肯定回答呢，难道他们的计算不对吗？如果从数学的角度看，他们的计算非常正确。如果从投资学的角度看，就充满了不确定性，因为投资学是建立在一系列假设基础上的社会科学。投资学要假设市场是有效的、假设增加是平均的、假设客户也要求红利再投资……在机构或个人的投资操作中，如果有一个假设不成立，其结果均是不确定的。

　　当您拿出100万元进行投资时，交给机构运作也好，自主运作也好，如果运气不佳，当年市场指数大幅度下滑，您的损失率（负收益率）达50%时，您的本金就会缩水到50万元。您要想在第二年重新回到100万元时，那么您的收益率必须达到100%，即市值必须翻一番。这就是亏钱容易赚钱难的原因之一。

　　因此，面对营销人员的宣传推介，您最好多个心眼，数学计算是确定性的，而投资运作往往不会出现数学计算的结果，则充满着诸多变数和不确定性。明白了数学与投资学的区别，有利于您提高风险意识。巴菲特运作下的伯克希尔•哈撒韦公司几十年来平均复利收益超过24%，做到了数学与投资学的完美统一。这又说明，投资虽然充满风险，投资需要有风险意识，但是投资也要有耐心，因为有些风险需要时间来化解。坚持长期投资就有可能做到数学与投资学的统一。

　　（工行网站特约 作者：祁洪民）

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