如果在中国寻找能够持续10余年“走牛”的市场，那就只有房地产市场。近期国内的房价表明，这样的牛市并没有受到金融危机的影响，仍在继续走强。房屋销售价格指数最近3个月环比连续增长，5月份环比增幅达到0.6%，较上个月扩大了0.2个百分点。房屋销量方面，回暖的趋势也非常明显，5月份全国商品房销售面积同比大幅增长51.31%，增幅较4月份扩大了12.3个百分点，环比增长11.13%。

　　无法想象，这一切竟然是处于金融危机的背景之下。诚然，近期的诸多经济迹象似乎表明，宏观经济复苏态势已趋向明显，但必须要指出的是，宏观经济的复苏绝非是支撑房价上涨的理由，恰恰相反，监管部门必须要高度警惕房地产市场的过度繁荣，以防止成为阻碍经济复苏的障碍。

　　无须讳言，有关于房地产市场的政策选项，对调控部门而言是一道难题。如果单纯从实现总量经济目标的角度看，选择再度刺激房地产市场活跃度，的确能够发挥出事半而功倍的神奇效果。但问题的关键在于，如此是否符合经济结构优化的长期目标。

　　房地产市场的翘楚地位缘于上一轮金融危机。11年前面对东南亚金融危机的冲击，通过房地产拉动经济增长成为了彼时的政策首选项，而之后的经济表现也证明了这一点。中国经济能够迅速从东南亚金融危机中走出来，并出现了长达数年的经济高速增长，房地产业可谓功不可没。其中的作用机理要害在于，房地产业繁荣能够发挥出极强的投资乘数效应。测算显示，房地产业的投资乘数达到2.5倍到3倍，为各个行业之首。正因此，房地产投资能够通过倍数影响整个经济体的投资增长，是为实现总量经济增长目标的“最佳选择”。但遗憾的是，这一“最佳选择”却是以巨大的社会成本为代价。正所谓时过境迁，时下虽然同样面对海外金融危机冲击，但是房地产业的市场定位与影响却早已物是人非。伴随着房价十年来的飙升，已经严重削弱了公众的市场消费能力与意愿。当下，一些家庭为了购置一套住房，几乎需要两代人的全部储蓄，由此必然会导致公众消费开支的谨慎与压缩，甚至是节衣缩食，抑制其他消费支出。不仅对于居民消费形成制约，房地产业本身具有高杠杆特征，开发商成本一般不过占到总投资规模的30%，这就意味着房地产项目占用了规模极为庞大的银行信贷资产，由此对其他产业投资造成了明显的挤出效应。可见，房地产业的过度繁荣固然能够从形式上优化总量指标，但其背后却是其他更多市场消费需求的萎缩，其他更多产业投资增长的乏力。里外抵消之下，不仅房地产拉动经济增长的作用并没有看起来那样大，更为重要的是，这样的结果背离了拉动内需市场和优化产业结构的正确导向。可以说，房地产业的过快发展优化了总量的经济数据，但是却伤害了经济增长的质量。

　　我们纵观历史经验表明，对于房地产市场的调控政策基调来不得半点犹疑，遏制高房价，不仅要想方设法让商品房价回归理性，同时，政府要全面担负起中低收入家庭的保障性住房的供应。这一最基本的房地产市场政策导向不能够因为金融危机而改变，也更不能够让金融危机成为助推房价上行的理由。否则，被高房价所侵蚀的公众消费能力，最终还是会阻碍经济复苏的步伐，并且成为下一轮经济危机的潜在导火线。由此，围绕房地产市场的政策选择，其实是长期目标与短期目标的博弈，是经济救急与机制养生的区别，同时，也是对于调控部门，特别是地方调控部门的现实考验。

　　（作者：马红漫）

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