黄金价格2月20日再次冲破1000美元位置，随后经过四个月的长时间调整，于近日黄金又重新站上980美元高位，下一目标不言而喻，准备二次登顶一千美元大关。

　　一、黄金的大起大落

　　黄金第一次登顶千元大关（2007-08-24至2008年3月22日） 700--1032，第一次冲顶千元成功。黄金价格呈现出大牛行情，从700美元一路高歌猛进，800、900、1000都相继攻克。在大家都沉浸在对黄金美好未来的美好憧憬时候，疏不知风险在一步一步靠近。经历过辉煌的黄金瞬间迎来了它的厄运。黄金第一次大幅回调（2008年3月22至2008-10-24日） 1032-660元附近，黄金疯狂调整。黄金展开了一轮维持半年的跌势，黄金市场充满了对黄金未来的悲观预期。当时的黄金价格被疯狂打压，回落至660美元附近。

　　两因素造就黄金历史辉煌：

　　美元影响：如果问哪个因素对黄金价格影响最大？那毫无疑问肯定是美元。美元指数从2005年的11月份到2008年的3月份呈现一个慢熊行情。美元指数从92一路下跌到70附近。而黄金则相应的从460升至历史最高点1032位置。
 
　　市场投机：虽然美元的持续下跌确实给黄金攀升提供了巨大的支撑力，但从黄金在07年9月到08年3月短短的六个月时间中从640美元涨至1032，涨幅近400美元，这样的涨幅已经到了惊人的地步，这里的原因就不在仅仅是美元因素那么简单了。相同的情形在A股中也有相同的经历，其结果也和A股及其的相似。各种唱多黄金的呼声不绝于耳，黄金市场此时已经成为一个过分投机的市场。投机把价值投资踩在脚下，这造就了黄金的辉煌，也同样注定这样的辉煌如昙花一现。

　　黄金刚刚经历辉煌就直接进入“地域”

　　随着次债危机的深化，美元结束了其慢牛行情，开始走强，这让很多经济学家都百思不得其解。

　　当各国都埋头自保的时候，美元作为世界性货币体现了其独有的特性。虽然美国金融界也在遭受次债的洗礼，但此时美国危机还保持在金融危机（金融）层面，其他国家情况却没有美国那样走运了。东欧经济动荡多国货币持续贬值、冰岛国家“破产”、俄罗斯也被卢布贬值加石油价格走低的双重打击已经不堪重负。就连老牌资本主义国家英国也被大家预测为下一个“冰岛”。总之当美国还在金融危机的层面上时其他国家已经进入严重的经济危机状态了。这就是美元反转原因的最终答案。在这样的背景下，美元得到“翻身”的机会，随着美元的反转，黄金也进入了疯狂下跌阶段，从1032一路被打压至到660附近。

　　二、期待黄金的再次辉煌

　　黄金再次冲锋千元美元大关（2008-10-24日至2009-2-23）660附近至993，当市场充斥着对黄金的恐慌，在大部分投资者还沉浸在黄金还将继续惯性下跌的思维定式之中时，黄金却已一个豪华的“转身”向一千美元发起了第二次冲击，但很遗憾，黄金止步993，二次冲击千元未果。黄金进入长达四个月震荡（2009-2-23至2009-5-29）993-860-980，黄金踏上三次冲击千点的征程。虽然经历了长达四个月的调整，但方向始终没变，以至于近日金价迅速拉升到980位置，又距千元咫尺之远，第二次冲顶千元的号角随时都有可能吹响。

　　以下两条消息可以给我们一些启示：
　　一、美联储主席伯南克3月18日出人意料的宣布：维持联邦基准利率在0到0.25％区间不变。同时一次性向市场投放1.15万亿美元的供应量。
　　二、4月24日，上周五外汇管理局局长胡晓炼表示，目前我国黄金储备已达到1054吨，在各国公布的黄金储备中，只有六个国家超过1000吨，我国排名第五。

　　美国的救市行为：美国维持联邦利率在0到0.25%区间不变。同时一次性向市场投放1.15万亿美元的供应量。表明为提高市场货币供应量，美联储开动了印钞机。大量的美元涌向市场之后，必然会推高大宗商品价格。07年到08年期间商品期货大牛市的原因和上述原因同出一辙。美国为了应付眼前的危机印钞也许是他们最可行的办法。而这样增加货币投放必然会导致黄金价格继续攀升。

　　黄金护身符：而中国宣布自己的黄金储备消息很容易让人联想到黄金和美元的对局。温总理曾经表示，外储的第一目标应为安全。在这个档口增加黄金储备很明显是个各方一个信息，中国认为黄金储备资产是安全且能够保值的。中国为了保护自己庞大的美元储备的安全性和保值性，宣布自己大幅增加黄金储备的做法更给了黄金一个护身符。

　　难以为继的强势美元：伴随危机的深化，美国的金融危机也逐渐像实体经济传递，并对实体经济造成越来越大的打击。虽然政府救市行为不断出台，但美国失业率、房屋、制造业订单等重要数据都依然差强人意，三大汽车制造商濒临破产更是折射美国经济的一个镜像。

　　总之实体经济遭受的巨大打击让强势美元难以为继、美国依靠印钞来救市行为只会加大通货膨胀风险，增加大宗商品提价的可能（近日石油价格飞涨就是一个很好的例证）、而中国增加黄金储备则更能让人读出黄金资产是安全的意思。虽然从历史价格来看黄金现在依然是高位运行，但这却丝毫不影响其继续创造历史新高的可能。在黄金市场没有进入下次疯狂之前，一定还蕴藏着很多机会。

　　（作者：工商银行 李继先）

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