“十二五”期间，国内经济将以内需为主，最终体现为消费率提升和内需消费市场的活跃。与此配套，人均可支配收入以及相应社保、医疗等方面的新政出台又会进一步预示着消费市场的进一步活跃。在宏观经济稳定向好的背景下，消费市场将出现整体的消费升级和部分区域快速发展的格局。

　　旅游业：迎黄金发展期

　　“十二五”期间，在经济转型、扩大内需宏观背景下，旅游作为居民消费龙头产品将会受益，旅游行业将迎来黄金发展期。

　　居民收入分配制度改革将缩小收入差距，使现在的低收入人群也进入旅游消费时代。随着人口中位数的上移，更多的居民会向高消费群体靠拢，且高铁、高速公路建设促进客流快速流动，也对旅游业的增速起到很大作用。

　　宏源证券分析师认为，中西部地区在城镇化率提高、低收入群体消费能力提升的大背景下，将有大量的新增旅游需求产生，届时将加大相关区域旅游资源的边际效应，专家建议把握区域规划下的投资热点。投资关注大众消费、交通改善和区域振兴三条投资主线，推荐资源类和各子行业龙头，对于中长期投资者而言，旅游板块回调是介入良机。可关注资源类及各子行业的龙头行业。

　　汽车：看好新能源产业链投资机会

　　作为世界最大的汽车市场，“十二五”规划中的产销量目标自然成为了2011年关注的首要问题。规划中，新能源汽车这一先导产业的发展路径趋于明晰；补贴形式逐步明确；普通汽车取消税费优惠将刺激新能源汽车消费。

　　专业机构看好新能源汽车产业链投资机会（整车生产和核心零配件企业）。因为，新能源汽车补贴政策的明晰首先利好整车生产厂商，5年50万辆的高速成长将带来近千亿的市场规模；电机、动力电池等核心部件毛利率将接近50%，且市场空间巨大。以电池为例，按每辆新能源混合动力汽车电池成本6万元计算，电池厂商将迎来300亿元的市场份额，从目前的十几亿元到2015年的约325亿元，年均复合增速超50%。

　　零售行业：百货业显好

　　零售行业尤其是商业零售作为大消费概念的主要成员之一，不仅受益于目前市场消费升级，也是通胀的显著受益者。百货销售的主要商品可选择性较强，但随着物价走高，平效进一步提升可能受其影响。

　　而对于扩张较快的上市公司，收入和利润增速不同步的情况将延续。在通过品类调整和装修改造，巩固核心商圈的优势的同时，要考虑布局新兴商圈或外延异地发展。在业态细分上，商业已经较为发达城市购物中心和奥特莱斯逐步成为新贵，同时，距离客户更近的社区百货业也逐步兴起。专业机构预测，未来中西部地区的消费增速将远超东部，商业企业的业绩提升空间较大。

　　连锁超市受益物价上涨因素，其综合毛利率均将有所提升，从而抵消人力成本上升的不利影响。在主战场仍是区域市场的情况下，供应链的整合和管理、营运能力即外延扩张能力的提升仍是长期看点。王府井、苏宁电器等都是不错的选择。

　　食品：白酒仍值得关注

　　十二五期间，收入的增加提升对大众消费品的需求，食品的需求弹性加大，物价的上涨最终体现在终端产品价格的上涨。

　　食品饮料中，酒类是很好的选择。因其具有较强价格转嫁能力，白酒尤为突出。高端白酒虽短期增速放缓，但估值相对较低，属于价值型稳健投资品种。中信证券预计，2011年一、二线白酒增速均在30-50%以上。贵州茅台，五粮液等仍是可值得关注对象。

　　其次关注啤酒公司，啤酒行业旺销有望提前，收入增长率可超越上年。预计产品的提价和节日效应会提升公司盈利。此外，高端红葡萄酒也是佳选之一。

　　服装纺织：亦有看点

　　华融证券认为，鉴于2011年外需增速较慢，同时棉花等原料端价格仍将维持高位，对于纺织业整体来说，价格转嫁能力有限，预计销售额的增长和毛利率下降，整体给予“中性”评级。但拥有上游资源，产业链完整的公司以及棉花替代品生产企业，表现将超越纺织业平均水平。

　　在国内消费稳定增长、产业转型的背景下，首选品牌零售服装板块，看好品牌建设、渠道管理建设都较成熟，且具有良好成长能力的公司。值得关注的有探路者、报喜鸟等。

　　医药：保持快速增长

　　中信证券认为，国内医药市场保持着快速增长。在通胀背景下，生物医药板块增长明显且具防御性。研发投入高、产品线丰富、产品具有创新性的公司被看好。有整合收购预期的公司；有垄断优势的公司；受益于新版GMP改造需求的公司等。

　　（作者：玊述）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。