受央行增持、经济环境等因素影响，黄金中长期上涨行情仍未改变，建议逢回调买入。世界黄金协会（WGC）最新报告显示，全球央行买入黄金量大于卖出。从1990年到2009年，全球央行是净卖出的，但是2010年转为净买入，集体的售金转为集体购金，这可能是黄金市场的一个标志性事件。虽然预计下半年全球央行净买入的黄金数量将从上半年的216吨降至120吨，但336吨的总量则是去年央行净买入量的四倍还多。

　　另外，今年以来，欧洲各央行的黄金储备增加2.5万盎司或0.8吨，为26年来首次净买入黄金。笔者认为这是自1985年以来欧洲银行首次出现黄金净买入，而且是在欧洲各个国家财政困难的情况下购买黄金，这说明他们从这种危机中更加深刻认识到，黄金作为对抗资产风险的绝对价值。未来全球主要经济体对黄金资产的争夺将更趋于白热化，这将会推动黄金上涨。

　　美联储北京时间周四凌晨宣布将9月利率维持在0至0.25%区间不变，并表示将在2012年6月底前购买4000亿美元6年期至30年期长期国债，出售同等规模3年期或更短期国债，以增加长期国债收益率的下行压力，为经济提供宽松的政策环境。另外，美联储表示经济复苏疲软将确保维持超低利率至少至2013年年中。

　　笔者认为，这次美联储的政策是质化宽松，以债还债，通过在债务市场上的操作，买长卖短，进行隐性量化宽松。虽然这对实体经济能够起到一定的推动作用，但对于较高失业率的美国来说，经济增长仍然受到较大的威胁。较低的利率和宽松的货币政策使美元指数长期走弱的概率较大。而对于黄金来说，无论是经济下滑风险进一步扩大，还是欧债缓解（将导致美元指数下跌），都将对黄金价格产生较强的支撑。

　　从技术上分析，黄金日K线逐渐形成上升三角形形态，下方30天均线支撑较强，加之今年全球央行大幅增加黄金储备，以及经济环境和美元指数的影响，黄金中长期牛市格局未变，短期调整结束后将进一步上涨。

　　（作者：弘业期货）

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