2011年3月11日，日本东北部海域发生9.0级强烈地震。受到地震和海啸影响，日本境内10座核电站紧急关闭停产，福岛第一核电站发生放射性物质泄漏。纵观全球核电发展历史，在发生严重的核事故后，各国核电的建设和发展通常迅速降温。国务院常务会议决定，全面审查在建核电站，不符合安全标准的立即停建；严格审批新核电项目，抓紧编制核安全规划，调整完善核电发展中长期规划，核安全规划批准前，暂停审批核电项目包括开展前期工作的项目。我国核电发展的长期目标可能被调低。

　　在这种背景下，资源股备受追捧，太阳能、风电等产业的发展速度将更为乐观。由于太阳能、风电等对有色金属等资源的需求较大，例如锗等稀有金属就大量应用于太阳能电池，而风电的电机则需要大量的稀土材料等。因此，风电、太阳能的大发展，带动着资源股等相关产业的需求回升。

　　从基本面上看，相关数据显示，由于我国对稀土等优势资源品种采取了保护性开采措施，故相关产品价格节节攀升。以稀土为例，当前部分稀土产品较2010年底价格涨幅达一倍。因此，稀土股的一季度业绩较为乐观，其中包钢稀土等个股的业绩可能会较去年同期有较大幅度的增长。

　　个股选择方面注意两点：一是二级市场股性活跃，多头认同度极高的品种，比如说广晟有色、五矿发展、包钢稀土、厦门钨业、啤酒花、长征电器等大众情人式的资源股。二是关注一些质地较佳、战略资源显现的品种，比如说铟类金属的株冶集团、钽铌金属加工的东方钽业、锑金属的辰州矿业、锗金属的云南锗业等。

　　此外，由于部分核电被取消，动力煤类公司被看好。一方面，“十二五”期间发改委对煤炭产量设置40亿吨的上限，未来5年原煤产量年均增长仅1.2亿吨（+3.3%），煤炭供求偏紧；另一方面，如果核电发展受阻，火电对核电的替代可能成为动力煤价格走高的又一支撑。根据我们前面计算，“十二五”期间，在建核电项目推迟一年投产，年均增加电煤需求1900万吨，约占动力煤原煤供给增量的20%。

　　而由于地震，日本未来电煤进口可能增加。地震导致日本境内680万千瓦的装机停机，部分可能以火电弥补。从更长时间来看，福岛核事故可能导致未来日本的核电政策以及电力结构的调整，极有可能进一步提高火电占比，其电煤进口量随之增加。因此，对于国际煤价而言，短期火电对核电的弥补，以及长期火电占比的增加，都会形成支撑。

　　综合来看，无论是国际还是国内，未来火电对核电的部分替代可能增加电煤需求，从而使电煤价格再获有力支撑。动力煤公司基本面的改善，使其股价也打开了一定提升空间。建议关注：兖州煤业、中煤能源等公司。

　　（作者：清水）

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