2013年12月30日 08:04
12月26日，中概股教育企业诺亚舟发布声明，多位股东联合发起私有化要约，预计以2.8美元/股、共计1.053亿美元收购诺亚舟。作为一家主营教育电子产品、中小学及幼儿教育的机构，诺亚舟自2007年上市以来一直表现低迷，其私有化后是否寻求新的发展方向成为业内关注的焦点。
上市六年后
诺亚舟意欲私有化
12月26日，中概股在美上市教育公司诺亚舟宣布，董事会收到一封来自多位股东联合发起的私有化要约报价函，欲以2.8美元/股、共计1.053亿美元对诺亚舟进行私有化收购。
资料显示，诞生于深圳地区的诺亚舟教育控股有限公司最早以生产学习产品起家，旗下包括诺亚舟学习类电子产品。2007年10月，诺亚舟于纽交所挂牌交易，在目前在美上市的8家教育机构中，上市时间仅晚于新东方。目前，除电子产品外，诺亚舟旗下涉及幼儿教育、青少年英语培训、留学服务等业务，包括50多所幼儿园，5所中小学校以及600多所直营和加盟培训学校。
北京商报记者了解到，诺亚舟上市六年以来在资本市场上一直表现低迷，股价曾从19.77美元高位跌落到当前的2.66美元，甚至一度跌破1美元。对于股价“不给力”，诺亚舟CFO李冬梅表示，经历过金融危机、智能手机潮爆发等事件后，诺亚舟开始转型，而公司转型使股价遭受重压。
收购价偏低
私有化遭遇低估值
据私有化要约报价函显示，欲将诺亚舟私有化的现有股东包括董事长许东、总裁唐本国、联合创始人王晓童等人组成的财团，以及摩根士丹利麾下的PE机构MSPEA教育控股有限公司。对于此次私有化要约，有业内人士指出，其价格显然比实际价值低得多。
从诺亚舟12月20日公布的2014财年一季度财报来看，截至2013年9月30日，诺亚舟账面现金为3502万美元，总资产为1.595亿美元，扣除负债后，每股净资产高达3.5美元。“私有化要约给出的价格不仅远低于2007年IPO价格时的14美元，更比现有美股净资产低25%。私有化要约发起财团主要由诺亚舟大股东组成，这些人持股已超过58%，在这种情况下，小股东们是否还有发言权？”有分析师表示。
对于私有化事件，北京商报记者曾致电诺亚舟相关负责人，但该负责人以公司目前处于敏感期、不便接受采访为由，并未透露更多信息。
成长性堪忧
退市或为较好出路
“不同于国内股市的散户投资为主，在国外投资者主要是机构，所以说他们一般是比较注重价值投资的，与新东方、好未来等公司相比，诺亚舟规模太小，而且培训业务主要以区域性为主，其成长性堪忧，对于投资者而言，也缺乏想像力。”和君咨询集团某咨询师表示，在美上市公司的“壳”并不值钱，私有化退市倒不失为一条好的出路。
T.H.Capital分析师杨恒亦表示，教育中概股企业中，投资者偏好龙头企业，而对于诺亚舟这样的企业来说，因长期缺乏关注，所以会被低估。“像新东方目前估值在20倍左右，好未来的估值为20多倍，2014年甚至会更高，相比较而言，诺亚舟估值偏低，退市在情理之中。中概股教育企业中，以前曾出现过像中国教育集团这样的‘假’公司，后来被迫退市；像环球雅思这样的因被低估而并购退市，说明教育企业在国外上市并不是一件多么容易的事。”杨恒表示。
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（摘自世华财讯 2013-12-30）
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