近期市场乐观情绪增加，部分人士判断三季度CPI将回落，A股市场将筑底上行。不过，宝盈策略增长基金经理余述胜认为，紧缩将是大趋势，不应对政策放松有过多期待，市场的长期表现仍取决于宏观经济及上市公司盈利水平。

　　余述胜认为，经济危机后极度宽松的货币政策需要回归正常状态，即使政策放松也仅意味着暂时停止提高准备率和加息，而不是降低准备率和利率。从经济周期来看，需要时间继续消化过去超常规宽松政策带来的通货膨胀等后果。另外，影响市场的因素非常复杂，除政策这一直接因素外，市场估值水平、市场供需、市场体系及制度建设变化、投资者结构改变等都是影响市场的重要因素。因此，短期不能期望货币政策能有多大的放松，并由此引导市场筑底上升。

　　对于当前的投资机会，余述胜表示，在周期性行业中，最看好煤炭；在非周期性行业中，最看好高端白酒。此外，他还非常看好军工主题投资，原因在于军工行业处于行业重组、证券化发展的关键时期，预计“十二五”期间能保持良好增长。而且，军工企业也是集高端装备制造、航空航天信息技术于一体的新兴产业。

　　（作者：方红群）

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