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短期资金面再现紧张格局，A股市场跟随调整。从更深层次的原因来看，这或许是转型期市场的一个主要特点。目前，整个A股市场大部分原细分行业龙头开始走下坡路，其股价跌幅亦较大。新的领军者未出现或者未形成集团效应，致使市场上难以找到持续的赚钱热点。从下而上推导，则是宏观面上还未形成稳定而强劲的需求推动力。这导致即使在不缺钱的情况下，仍有很多资金依然不愿进场。
昔日“龙头”今安在
本周四（18日），上海银行间同业拆借隔夜、1周、2周和1月利率再度飙升，加上之前的央票利率上涨，触发市场加息预期，令A股两市再度下挫，上证指数跌幅达1.61%。
其实，从资金面的情况来看，市场也许并不缺钱。房地产市场近期已是利空不断，房价下跌似乎成了必然，资金的挤出效应也应该在产生当中；其他市场经历今年上半年的火爆之后也趋于平静。而只要稍有利好，市场还是会涌出很多买盘。这些线索都表明，市场缺的不是钱而是赚钱的机会。而这种机会的缺失，还是要从龙头股更迭说起。
今年以来，A股市场不少龙头股都出现了问题。LED龙头莱宝高科最近股价大跌，目前股价已不及高位的一半。有研究机构认为，市场对莱宝高科主要有三个担忧：一是胜华抢单导致TPK（宸鸿科技）份额下降；二是TPK降低对莱宝高科委外比重；三是价格大幅下降。这也意味着公司基本面发生了变化。莱宝高科只是一例，血浆制品龙头华兰生物与之类似，该股股价同样不及高位一半。有研究人士表示，其血浆站关闭对公司的影响将在明年显现。再如猪肉制品龙头双汇发展，在瘦肉精事件后，股价难以复原。
从这两年的热门板块来看，轻稀土龙头包钢稀土处于跌势中已经有两个月，重稀土中的广晟有色离高位也跌去近四成，目前市场对稀土永磁板块的炒作似乎已经没有多大兴趣。再来看锂电池板块，龙头股天齐锂业欲振乏力，目前离最高价还有不小的距离；成飞集成在经历爆炒之后，目前股价也几乎只有最高价的一半。其他诸如新能源板块的一些龙头股也已经没有了吸引力。
在众多板块当中，目前还较受资金青睐的就是酒类股，贵州茅台、洋河股份、张裕等都创出了历史新高，但这类股难以成为撬动市场的中坚力量。可以说，整个市场老的格局和均衡都已被打破，能够引来资金炒作的热点板块、龙头股票和多空平衡目前仍在孕育当中。市场缺少赚钱效应，是资金不愿进场的根本原因。
“炒矿”能否炒出主线
在每一波行情中，市场都会有一个主题，一根主线。1999--2000年的行情中，触网即涨是主题；2006--2007年的大牛市中，参股金融成为主线；2009年的反弹中，涉及房地产的股票最惹人关注。而今年以来，随着房地产调控的深入，越来越多的地产资金开始涉矿，这也制造了不少牛股。
创兴资源原名为创兴置业，控股100%祁东神龙矿业公司拥有近1.1亿吨的丰富储量，股价表现颇为抢眼；中弘地产涉及金矿，目前已经公告，股价表现也较为强势；华业地产股价已经创出新高，而这源于一个关于该公司涉及钼矿的不老传闻；万泽股份是一个典型追逐热点的公司，前身是汕电力，后来房地产火的时候变身为地产股万泽股份，如今又跟矿产生了绯闻，该股表现亦相当火爆。除了房地产企业外，不少其它行业的公司也频频有涉矿传闻。如京东方在内蒙古涉矿80亿元，南钢股份收购小铁矿，近期暴涨的天业股份亦涉及金矿传闻。此外，还有北新路桥、北京利尔、大通燃气、大冶特钢等诸多个股。
那么，如此多的股票涉矿，是否意味着炒矿能成为主线？市场人士对此表示怀疑。首先，涉矿的企业和资金越来越多，在矿产资源并不丰富的情况下，会抬高矿的价格，让涉矿企业利润下降；其次，挖矿成本充满了不确定性，一些稳健资金或不会进场；第三，矿产资源的价格也会充满变数，若国际经济持续走软，高价买矿的风险会比较大，这种消息的边际效用也会递减。
四种忧虑挥之不去
从宏观面来看，四种忧虑是资金不愿进场的直接原因。首先是通货膨胀，7月份资源类和消费类的工业增长较为强劲，如食品制造和医药制造等行业均呈现出较高的增长势头，加上7月CPI再创新高，显示出当前通胀仍然处于高位。
由通胀忧虑引发的就是加息忧虑。周四，两周银行间同业拆放利率狂飙超过100个基点，三年期央票重启，加上周二一年期央票利率意外上升，似乎表明了央行治理通胀、回收流动性的决心。
同时，银行股的股本供给是其提升估值的最大压力，随着新三板修订方案重新上报、国际板推出预期强化，扩容也成为近期市场关注的焦点。
海外方面也存在忧虑。美国虽然暂时安全，但因法德两国否决了发行欧洲债券的建议，且德国GDP增速显著放缓，欧洲债务危机前景依然迷茫，全球经济前景依然难以乐观。
分析人士认为，市场最根本的就是要有钱赚，没钱赚时，资金就会选择离开，“潜伏”是少数人玩的游戏。真正要吸引大批资金进场，还是需要有明确的预期和有赚钱效应的板块。
（作者：贺辉红）
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
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