|     金价在近期出现了较大幅度的波动,周初的大阴线几乎是抹去了之前三周的全部涨幅。现货黄金价格在过去一个多月以来累计上涨接近100美元之后,开始出现了回调的迹象。然从相关市场因素来看,上周各项指标对金价整体影响仍偏正面(基金多头持仓大幅增加,SPDR持仓回升至800吨上方,十年期国债收益率大幅下跌等)。因此从这些角度来看,贵金属在本轮的上涨行情应该还未结束。   图1:近期金银价格表现情况
  数据来源:Wind资讯,工商银行贵金属业务部
   从贵金属市场的资金流向来看,根据美国商品期货交易委员会最新发布的报告显示,目前对冲基金持有COMEX黄金期货净多头寸为15万手,继续创下近18个月以来的最高水平。自6月初以来,基金开始在期货市场大肆做多,一个月内净多头寸增长了一倍以上,表明机构对这一轮行情的上涨持有非常坚定的态度。而在机构投资者方面,黄金ETF最近持续出现了持续增仓的迹象,SPDR最新的持仓量为808.05吨,创下了近四个月以来的最高水平。另外在利率市场上,受到避险情绪影响,美国十年期国债收益率继续创下近一个半月以来的最低水平,这在一定程度上也将对金价有所提振。   图2:金银ETF持仓变化情况
  数据来源:Wind资讯,工商银行贵金属业务部
   上周四市场再现“黑天鹅”,葡萄牙最大的上市银行BES的最大股东暂停了该行的股票和债权交易,称因其母公司的经营出现了“重大困难”。欧洲金融市场迎来了久违的恐慌局面,事件的变化也引起了近期金价的大幅波动。展望后市,鉴于当前并未出现大量资金撤离贵金属市场的迹象,我们认为市场自6月初以来的反弹行情还未走到尽头,在短期风险得到释放之后,金价在接下来的一到两个月内应该不会有太差的表现。 
| 黄金投资小贴士
 黄金投资渠道(4)——积存金(风险等级:☆☆)
 积存金是中国工商银行与世界黄金协会联合推出的全国首款以“日均价格灵活积蓄”的权益式黄金凭证,主要面对广大个人投资者。
 对于普通的投资者来说,在工行开立积存金账户,并签订积存协议,可以采取定期积存(约定每月扣款金额)或主动积存两种方式,按确定金额购入工行以黄金资产为依托的黄金资产权益(积存金)。由于投资者长期分批小额买入黄金,因而可降低在不当时候做出大额投资的风险,投资者可于合约期(通常最少一年)内任何时候,或在结束账户时,选择兑换实物贵金属产品,若投资者决定出售积存金,便可按当日积存金价格变现。投资者需要注意的是,如果连续3次发生定期积存扣款不成功的情况,定期积存协议将自动中止。若投资者还需要办理定期积存业务,则需要重新签订定期积存协议。
 在交易时间上,积存金的积存、赎回和兑换交易日暂定为同上海黄金交易所的交易日,积存、赎回网上服务时段为每日9:30—22:30;柜面服务时段同网点的经营时间;兑换服务时段为交易所工作日,时间为9:30—15:00。
 从风险的角度来看,积存金由于可以采取分额定投的方式,因此整体来看其风险要小于普通实物金和账户金投资。
 (注:☆代表风险等级,个数越多,代表风险越大)
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| 炒金玩银看什么   接下来的一周,来自宏观基本面的消息仍然比较清淡,在当前市场环境中,建议投资者重点关注黄金ETF的持仓变化以及COMEX市场基金非商业净多单的变化情况(该指标在近期创下18个月以来最高水平)。在经济数据方面,下周较为重要的是北京时间周二晚间即将公布的美国6月季调后CPI数据,从过去几个月的经验来看,通胀数据的公布对短期行情的影响较大,如果该数据高于市场预期,则将对金价形成压制,而如果数据较低的话,则将推动金价上涨。
 除此之外,美国6月的成屋及新屋销售数据也将在下周公布,最近一年以来,包括就业、PMI、消费者信心等数据已有显著好转,但房地产复苏的势头仍然比较缓慢,这也是美联储迟迟不会向市场透露提前加息信号的原因。对此,我们建议投资者给予重点关注。
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| 7月21日-7月27日重点资讯提示 |  
| 日期 | 北京时间 | 重要资讯 |  
| 7月22日 | 20:30 | 美国6月季调后CPI月率 |  
| 22:00 | 美国6月成屋销售总数年化 |  
| 7月23日 | 16:30 | 英国央行公布会议纪要 |  
| 7月24日   | 9:00-22:00 | 各国7月制造业PMI初值 |  
| 22:00 | 美国6月新屋销售总数年化 |  
| 7月25日 | 16:30 | 英国第二季度GDP年率 |  
| 21:55 | 7月密歇根大学消费者信心指数 |  (中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇) |