此前的利空都在逐步减弱或证伪，包括人民币汇率压力、需求侧刺激等，短期的唯一的不确定性只是3月的通胀。但我们始终认为，产能过剩和盈利下行都不支持生产资料价格的持续走高，货币向实体经济领域的转移也存在问题。通胀的下行只是时间问题，即便短期维持较高水平，但也难以超过2月，通胀难以成为货币政策的实际约束。并且市场对通胀的担忧已经在收益率中反映出来。所以，维持10年国债2.5%的目标，当前长债已经进入配置期，任何的调整都是买入机会。