2016年“资产荒”终将结束，春节后2月下旬及3月上旬将迎来第一波供给高峰，叠加央行前期通过多种工具释放的流动性集中到期，预计届时债券市场难以出现明确行情。虽然我们判断短期利率在央行公开市场操作下仍会相对稳定，但中长端利率在供给和需求双重冲击下存在上行压力，维持较高杠杆的风险也将增加，因此有必要加强自身流动性管理，以防控风险为先。