在“调结构，稳货币”的背景下，去年债券市场所谓的“钱多资产少”的资产荒逻辑略有调整，利率债今年下行的动力预计将主要由调结构去产能引发的资产重配来推动。整体来说市场风险偏好依然是易降难升，利率债维持慢牛的行情，在已经足够谨慎的情况下，不妨适当乐观，把握噪声行情时产生的交易性机会。