在欧洲经济遭受打击、油价迎新一轮暴跌情况下，美联储12月尽管仍有可能加息，但美元升值和全球通缩风险将拖累美国经济复苏，2016年加息幅度和节奏都显著慢于市场预期。11月人民币加入SDR临近，短期汇率走强和避险情绪上升，将推动利率债重回下行通道。风险偏好的下降利好利率和中高等级品种，但对于仍在调整中的低评级品种难言利好。