投资要点：

　　医药行业目前的估值溢价率已下降至历史较低水平医药流通和低估值中药板块基本面趋势良好、且估值较低兼具成长性与防御性建议加大配置。

　　上周细胞治疗和基因编辑取得了技术突破和政策放宽预计短期内将对精准医疗板块带来催化。免疫细胞治疗在血液肿瘤中已取得了良好的临床试验数据之前在实体瘤试验中效果并不理想而实体瘤占了肿瘤类型的大多数本次宾大在CAR-T实体瘤试验中的突破具有重要意义建议重点关注安科生物、佐力药业。

　　本周观点更新：关注分级诊疗受益标的及精准医疗主题。分级诊疗推进力度加大推广家庭医生签约制、部分地区取消大医院门诊输液、网络医院的兴起、医疗数据的互联互通等均为分级诊疗创造了条件。分级诊疗的重点和难点在于基层而制约基层卫生服务的两大因素正在发生改变分级诊疗推进进度有望超预期利好第三方服务类企业包括致力于基层的互联网医疗公司、第三方检查检验机构、医疗信息化等公司。个股推荐华平股份、美康生物、万达信息。

　　本周重点推荐个股及逻辑：华平股份（300074）：在分级诊疗大背景下公司抓住了基层这个未来患者主要入口通过定增积极布局诊所、便携式医疗检测设备等线下资源后期将积极与医院、保险公司合作打通支付方、实现上下级转诊在分级诊疗中实现基层互联网医疗的闭环。

　　国发股份（600538）：公司拟通过收购河南德宝切入医疗器械耗材的供应链服务领域通过物联网技术卡位医院科室重要入口通过物联网技术实现实时监测使用情况顺利对接医保控费。目前在8个中小医院能实现3.3亿收入单个医院收入体量超过4000万接下来向河南省其他大型医院医以及全国各地推广复制公司业绩弹性和成长空间巨大。

　　佐力药业（300181）：公司两大产品陆续在各省市中标同时积极开展乌灵胶囊和百令片OTC推广策略随着在中标地区的放量以及营销改革效果的逐步显现传统业务有望保持20%左右的增长。同时公司积极布局中药配方颗粒有望在明年投产。德清三院、中医门诊等医疗服务板块也将逐步贡献利润；公司同时具备精准医疗主题性投资机会近期具有事件性催化。

　　众生药业（002317）：公司主要品种复方血栓通未来有望保持快速增长：2012年进入基药品种新一轮招标已进入上海、湖北、重庆、四川等地目前广东省外销售收入仅占公司总收入一半未来在广东省外市场拓展空间巨大。2、随着对中药注射剂的控制口服制剂有望对血栓通注射剂形成替代。同时血栓通胶囊在低价药目录中没有降价压力。3、竞争格局良好胶囊剂型为独家中标片剂仅两家企业中标。公司2016年估值仅22倍兼具防御性和成长性。

　　风险提示：市场系统性风险；行业政策风险。