供给冲击在某种程度上会加速“杀估值”的过程，但并不是引发“杀估值”的根本原因。当前转债市场的高溢价率仍可维持，随着整体到期收益率已接近零，意味着部分转债和交换债已经显现一定的安全边际，在A股市场剧烈波动的当下，转债或将上升为防守反击的首选投资品种。