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周四银行间市场利率产品收益率有所下降，中短期国债成交活跃。
整体而言，5月末以来债券收益率的快速上行可以分为两个阶段：7月中旬以前主导因素为资金面，资金面的急剧收紧使得债市遭受巨大抛压。7月之后的熊市则是因为金融机构资产配置偏好的改变所导致。利率市场化之后商业银行经营压力增大，资产向高收益品种转移，利率债需求骤减。
我们认为9月末之前收益率都不会有方向性的突破，向上的空间不大，向下也不具备市场基础。我们对四季度的走势判断则相对乐观，四季度流动性预期可能有所好转，同时市场供给压力将显著下降，从而可能带来波段操作的机会。
值得重点关注的一点在于未来对同业存款的政策，在前不久举办的金融论坛中，胡晓炼和吴晓灵均表达了对同业存款业务的担忧。根据近日央行公布的社会融资规模数据，8月票据融资、委托贷款、信托贷款规模均较预期大幅增加，显示长期融资利率的提高使得银行做出逆向选择，偏离了央行对同业业务进行控制的理念，未来相关政策走向值得关注。
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
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