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19日，央行进行350亿逆回购，货币市场有所好转，隔夜和7天加权平均利率分别下降46BP和51BP至4.1376%和4.9298%。
然而，逆回购放量并没有激发现券市场做多情绪，不少机构反而借机出货，买盘稀少，收益率继续大幅上行。从国债期货表现来看，逆回购放量后，国债期货一度出现进行少有的冲高行情，但很快便掉头下跌，价格从此一路走低，到收盘时，TF1312收于90.94，跌破91元，再创新低。
本月以来，债券收益率急剧上行，10年国债收益率累计上行近50BP，如此大幅度的跳升在历史走势中实属罕见。本月收益率的上行缺乏明显的利空因素，对比历次收益率快速上行所处的市场环境，也很难找到宏观数据以及政策面的支撑。更主要的解释，或许来自于市场情绪的极度悲观。
6月份“钱荒”之后，市场各类参与机构曾多次尝试做多，但最终均折翼而归。因此，机构做多信心已严重挫伤，大多交易机构放弃左侧交易策略改为等待右侧交易机会。近期市场流传着关于9号文的各种版本。无疑，关于同业业务的规范将利好债券市场，但经历了8号文后，市场对监管措施的有效性和持续性也产生了一定程度的质疑。
关于后市，我们仍然认为短期内弱势行情难改。
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