目前AA以上信用利差仍处于历史低位，在货币政策预期中性的背景下，考虑4月信贷数据所反映的银行加速不良冲销处置，以及5月份以来一级市场信用债发行愈发低迷，债务压力加大，信用风险仍须注意，后续利差仍有走阔压力。信用策略依旧维持中高等级、短久期。