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25日，国债期货在三连阳后全线回调。由于临近交割且短线行情趋势不明，主力合约持仓大幅减少。市场人士指出，资金面压力犹存，制约反弹行情继续发展，国债期货仍需短线操作。
具体看，昨日主力合约TF1312收报91.308元，跌0.26%；次季合约TF1403收于91.754元，跌0.39%；远季合约TF1406收于92.256元，跌0.35%。
由于主力合约临近交割期，资金移仓迹象日趋明显，主力合约与次季合约持仓量此消彼涨。昨日TF1312持仓2025手，减少353手，TF1403持仓1545手，增加131手；市场总持仓3756手，仍减少222手。
从TF1312持仓前20名机构看，多空双方减仓均较为明显，资金移仓是其中一项原因，但与短线行情不明，市场观望情绪上升也可能有关。对空方来说，期债价格连续下跌趋势被打破后，空头或暂时退场，等待局势明朗。对多方来说，经济基本面未见拐点，资金面依旧从紧，使得债市反弹的持续性存疑。
国泰君安证券报告指出，现券市场长期压制需求的因素仍较强劲，国债期货大幅反弹的机会不会在近期出现，加之当季合约临近交割，保证金成本提高，需求量下降，建议投资者进行短线操作，且重心逐渐向次季合约转换。
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