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央行周四暂停开展公开市场正回购操作。正回购交易暂停客观反映出短期流动性偏紧，公开市场交易商参与意愿下降，但在主观上强化了市场对于货币政策宽松的预期。如果要继续发挥公开市场“利率锚”的作用，未来央行必将在正回购与逆回购之间二选一。分析人士认为，正回购会否就此阶段性退隐尚需观察，但考虑到年底前资金面易紧难松，且央行面临补充基础货币缺口的压力，逆回购重启的可能性确有上升。
钱紧逼停正回购
上周以来，央行动作频频，先有SLO，后有降息，紧接着正回购量价齐跌，到本周四索性暂停了正回购操作。昨日，央行没有发布公开市场业务交易公告，这意味着当天央行没有开展任何常规公开市场操作，这也是今年7月以来央行首次暂停正回购。
分析人士指出，短期流动性偏紧无疑是导致央行暂停正回购的一项关键因素。面对新股发行等多种因素引发的短期流动性紧张，央行近期已陆续采取多种应对措施，其中就包括调减正回购交易量，通过公开市场净投放资金。上周四，公开市场14天正回购交易量降至100亿元，打破了较长一段时间交易量稳定在200亿元的格局，当周央行公开市场操作净投放资金100亿元；本周二，该期限正回购交易量进一步降至50亿元，加之周四操作暂停，则本周央行公开市场操作将实现净投放350亿元，创下9月份以来的单周最大规模的净投放。
从市场资金面来看，随着多只新股申购资金解冻，周四交易所回购市场趋于平稳，但银行间市场资金面意外再度收紧。银行间回购市场上，21天以内的各期限利率全线反弹，其中7天回购利率小涨8bp至3.40%，14天利率涨至4.35%。有资金交易员表示，周四有600亿元国库定存到期，且有消息指上周开展的SLO操作已到期，导致昨日央行实际净回笼资金，加之月末基金、券商等机构质押信用债不易，市场资金面略显紧张。该交易员认为，暂停正回购是央行应对短期流动性过紧的一种方式，有助安抚市场情绪，与此同时，当前二级市场14天回购利率远高于一级市场，公开市场交易商参与央行正回购操作的意愿不足，央行暂停正回购也算是顺势而为。
事实上，央行上次暂停14天正回购（6月底），也发生在市场资金面短时紧张的背景下。
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