本周对市场方向的主要影响来自流动性预期方面。一方面，IPO重启不可避免地会导致投资者对短期市场流动性需求的担忧；另一方面，更值得关注的是，美加息预期提升、SDR决议渐进以及前期人民币贬值的惯性，这些外部因素可能导致流动性预期恶化，而降准对冲能否兑现比较关键。流动性预期波动加大会导致市场波动提升。