3月及1季度经济数据尚难以证伪经济企稳回升，需要密切关注4月经济运行的高频数据。资金面方面，预计随着MPA考核的结束，资金利率有望回落，整体仍相对平稳。4月美联储预计不加息，同时预计6月份加息的预期难消。此外，美联储鸽派基调下，美元回调，同时以铜为代表的大宗商品整体表现弱势，3月PMI数据的超预期也没能带动铜价的进一步反弹，除了铜的库存水平较高外，实际上对经济走势没那么乐观也是重要原因。这将从一定程度上对债市构成支撑。综合来看，4月尚难以看到债市大机会的来临，收益率维持窄幅波动的概率大。