二级市场收益率普遍下行，主要是因为：第一，委外资金成本较高，在资产荒背景下具有较大的配置压力：第二，当前市场多空因素交织，利率债在长期逻辑和短期因素对冲叠加下不易看到明显的趋势性机会，信用利差已被压至低位。在央行呵护资金利率，资金成本较为稳定的背景下，市场自然对具有明显票息优势的信用债青睐有加。