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英国《金融时报》中文网站25日载文认为，欧洲央行现在寻求回归正常状态是荒谬的。只有当覆盖整个欧元区的银行体系再次运转，正常的货币状况才有可能实现。
文章说，政策制定者们不愿意接受有关一个货币联盟必须如何运作的逻辑，尤其是德国，德国央行行长反对“直接货币交易”。德国的立场解释了，在经济衰退和银行信贷停滞的情况下，欧洲央行政策没有达到应有宽松程度的原因。以短期为主的银行同业拆借是向实体经济注入信贷的主动脉。但只有在确定交易对手能够偿还的时候，一家银行才会借贷给另一家银行。美联储和英国央行只需要支持本国同业拆借市场，而欧洲央行则需要维持有17个成员国的欧元区的同业拆借市场。一家央行要确保17个银行体系良好运转非常困难，要确保它们跨境运作更是难上加难。这是欧洲央行以及遭遇危机的国家的央行资产负债表规模增长的背后原因。真正覆盖整个欧元区的银行业只有在银行业联盟完全成形的时候才能成为现实。在眼下，正常化意味着回到危机前的银行间体系。
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