目前财政发力依然受到财政收入和年初赤字率的约束，赤字率不会轻易调整，尤其是年底。即使我们假设后面两个月的财政收入保持高位增长，达到历史最高的当月增速，全年财政收入累计增速也就在8.6%左右（目前累计增速7.7%），对应的财政支出累计增速在11.8%（目前累计增速18.6%）。之后两个月，财政支出有较大压力。从基本面方面看，目前债券市场牛市未尽，只是临近年关，机构大都不愿大量加仓，加上信用事件频发。因此，我们对债不妨坚持“半糖主义”，不过分激进，浅尝即止。