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黄金从去年年底1795美元/盎司开始一路狂跌，其间只有在今年4月份中国大妈出手大量购买实物黄金时才使得黄金出现了一次反弹。不过实物需求并没有扭转黄金价格下跌的趋势，黄金跌穿了市场公认的成本价1200美元/盎司。很多投资者都疑惑不解，为何黄金跌幅如此之巨大，在笔者看来，这是典型的“马太效应”使然。
在黄金没有跌破1500美元/盎司之前，黄金一直处于牛市之中，此时的黄金是绝对的强者，跑赢通胀，跑赢房价都没问题；但是当黄金跌破1500美元/盎司之后，黄金从强者转变成了弱者，此时“马太效应”的强者愈强、弱者愈弱的效果就十分明显了。
具体来讲，当黄金一路下跌之时，唯一能够让黄金趋势发生逆转的因素其实只有实物买盘和美国的量化宽松政策（QE）。除此之外，黄金多头几乎没有能够拿得上台面的筹码。
那么逐一进行分析，先说实物买盘，很显然它的对手盘就是套期保值盘。
黄金在今年的4月份和6月份价格出现两次大幅下滑之时，对于黄金生产企业来说，为了避免由于黄金价格下跌而带来的损失，黄金生产企业不得不在期货或者现货市场选择卖空黄金来进行套期保值，对金价的反弹形成了明显的压力。
另外，6月金价下跌之后，抄底黄金的大妈开始减少，表明投资者和消费者对于黄金现货的需求也偏于谨慎，国内重要的黄金生产企业订单量减少也可以说明这一现象。
一方面是实物买盘的减少，另一方面是黄金一旦出现反弹，黄金生产商为了避免价格再次下跌，而选择卖空进行套期保值，两者合力，黄金在实物市场和期货市场都面临压力。
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。
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