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央行近日发布的数据显示，8月份人民币贷款增加7025亿元，同比少增103亿元，与去年同期基本持平。社会融资规模9574亿元，比去年同期少6267亿元，主要是表外融资持续低迷所致。M2同比增长12.8%，仍在正常范围，但低于市场预期。
分部门看8月新增贷款数据，住户贷款增加2729亿元，非金融企业及其他部门贷款增加4290亿元。从后者的结构来看，短期贷款减少690亿元，中长期贷款增加2408亿元，票据融资增加2367亿元。
对于票据融资高增长的原因，民生证券研究院执行院长、首席宏观研究院管清友认为实体融资需求不强，银行风险偏好下降，通过风险小、灵活性强的票据贴现完成信贷额度是主因。兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，社会融资总量中未贴现银行票据在8月继续负增长1119亿，7月已大幅负增长4160亿，利用票据贴现撑足信贷规模的迹象明显。
上证报此前在江浙一带的调研结果显示，银行确实面临实体企业有效需求不足的问题。某股份制商业银行上半年小微企业的信贷投放未完成年初既定的规模。部分地区资金链、担保链问题暴露增多，企业生产经营压力较大，银行的信贷投放也趋于谨慎。
8月份社会融资规模为9574亿元，比上月多6837亿元，比去年同期少6267亿元。比去年同期大幅减少的原因是表外融资的持续低迷。去年底以来，监管部门先后出台一系列加强和规范影子银行、同业业务管理的政策措施，委托贷款、信托贷款等受到影响。
中国人民银行调查统计司司长盛松成认为，当前表外融资的减少，有助于防范金融风险，增强金融服务于实体经济的可持续性。
表外融资持续低迷的同时，企业债券融资的活跃度有所上升。非金融企业境内债券和股票合计融资2164亿元，分别比上月和去年同期多397亿元和788亿元。盛松成认为，直接融资的活跃，有利于资金的合理有效配置，降低企业的杠杆率，降低企业融资成本。
尽管实体融资需求不强，但贷款的结构有改善迹象，表现在中长期贷款增速的加快。截至8月末，全部产业中长期贷款余额同比增长11.4%，增速较去年同期回升2.8个百分点。与此同时，产能过剩行业中长期贷款增速回落，其中的钢铁和建材业负增长。
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