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中国工商银行外币汇率类风险管理业务知识问答
 

  第一部分:基本概念
  (一)普通外币汇率衍生交易产品
  1.什么是远期外汇买卖?
  2.远期外汇买卖的主要用途是什么?
  3.什么是外汇掉期?
  4.外汇掉期的主要用途是什么?
  5.什么是外汇货币掉期?
  6.外汇货币掉期的主要用途是什么?
  7.外汇掉期与外汇货币掉期有什么区别?
  8.什么是外汇期权?
  9.外汇期权有哪些品种?
  10.外汇期权的主要用途是什么?
  (二)结构性外币汇率衍生交易产品
  11.什么是外汇平价远期?
  12.外汇平价远期的主要用途是什么?
  13.什么是单边终止型外汇远期?
  14.单边终止型外汇远期的主要用途是什么?
  15.什么是累计终止型外汇远期?
  16.累计终止型外汇远期的主要用途是什么?
  17.累计终止型外汇远期与单边终止型外汇远期的交易自动终止条款有何不同?

  第二部分:业务办理
  18.客户办理外币汇率风险管理业务需要具备什么条件?
  19.客户可通过什么渠道办理外币汇率风险管理业务?
  20.工商银行可提供哪些币种的外币汇率风险管理业务?
  21.工商银行怎样确定外币汇率风险管理业务的价格?
  22.客户办理外币汇率风险管理业务的主要流程是什么?
  23.客户办理外币汇率风险管理业务是否需要支付费用?
  24.客户办理外币汇率风险管理业务后,可否申请提前终止?

  第三部分:条款名词释义
  25.汇率和即期汇率分别是指什么?
  26.执行汇率是指什么?
  27.什么是交易日?
  28.什么是交割日?
  29.什么是起息日?
  30.什么是到期日?
  31.什么是支付日?
  32.什么是名义本金?
  33.计息期是如何计算的?
  34.什么是计息天数调整?
  35.计息基准的确定规则是什么?
  36.什么是期权买方?
  37.什么是期权卖方?
  38.什么是期权费?
  39.什么是期权费支付日?
  40.什么是行权日?
  41.什么是行权?
  42.什么是执行价格?
  43.交易自动终止条款是指什么?

  第四部分:境外业务
  44.境外客户可通过工商银行办理外币汇率风险管理业务吗?

  第一部分:基本概念
  (一)普通外币汇率衍生交易产品
  1.什么是远期外汇买卖?
  远期外汇买卖,是指客户与工商银行签订合约,约定在未来某一日(至少两个工作日后)进行两种外币买卖的币种、汇率和金额,并在到期日按约定办理资金交割的业务。
  2.远期外汇买卖的主要用途是什么?
  远期外汇买卖属于基础性汇率衍生产品,能够帮助客户提前锁定外汇买卖价格,规避未来外币汇率变动的风险。进出口企业通过办理远期外汇买卖业务,可以防范未来贸易活动中因币种不同带来的风险。例如,当企业持有美元而未来一段时间后需支付一笔欧元货款时,可通过欧元/美元远期外汇买卖提前锁定汇率,确定该笔货款对应的美元金额。
  3.什么是外汇掉期?
  外汇掉期是指客户与工商银行签订合约,约定两笔买卖方向相反、交割日期不同的一种外币对另一种外币的买卖交易业务。
  4.外汇掉期的主要用途是什么?
  外汇掉期属于基础性汇率衍生产品,交易结构简单,能够帮助客户实现调整现金流、货币币种转换、调整外汇买卖交割日等目的。当客户有一种外币资金但需要使用一段时间另一种外币资金时,可办理前端卖出/后端买回(Sell/Buy)结构的外汇掉期业务。
  5.什么是外汇货币掉期?
  外汇货币掉期是指客户与工商银行签订合约,约定在近端交割日,双方按约定汇率交换两种不同外币的本金,在远端交割日双方再以相同汇率进行一次本金的反向交换,期间双方定期向对方支付换入货币利息的业务。
  例如:某企业需从日本购买大型设备用于生产,需要支付日元,但无法得到日元融资,通过位于美国的母公司获得一笔500万美元的2年期融资资金,需要将美元转换为日元使用,在工商银行办理外汇货币掉期交易。根据约定,客户在期初按95.00的汇率将500万美元换成日元,用于购买设备,在2年后按相同汇率用日元换回美元,用于偿还母公司美元融资。在两年期间内每3个月,银行按约定利率向客户支付美元资金利息,以便客户向母公司支付融资利息,客户按约定利率向银行支付日元资金利息。
  6.外汇货币掉期的主要用途是什么?
  外汇货币掉期属于基础性汇率衍生产品,产品结构简单,可满足客户两种不同货币转换的需求。当客户希望将自身的资产或负债在一段时间内由一种外币转换成另一种外币时(如客户能获取低成本的美元资金,但企业经营需要日元资金),可通过办理外汇货币掉期在期初将一种外币资金转换成另一种外币资金。
  7.外汇掉期与外汇货币掉期有什么区别?
  外汇掉期与外汇货币掉期主要存在以下不同:(1)外汇掉期只在期初和期末与银行交换本金;外汇货币掉期,除在期初和期末与银行交换本金外,在合约期间与银行定期交换换入货币和换出货币的利息。(2)外汇掉期约定的期末与期初交换本金的汇率一般不同;外汇货币掉期约定的期末与期初交换本金的汇率相同。(3)外汇掉期期限一般在1年期(含)以内,外汇货币掉期期限较长。
  8.什么是外汇期权?
  外汇期权是指客户向工商银行支付一定期权费后获得一项权利,即在未来某一特定日期(行权日),客户可以选择是否按约定汇率(执行价格)进行约定金额的一种外币对另一种外币的买卖。如到期时,期权执行价格与市场价格相比对客户有利,客户选择行权;如到期时,期权执行价格与市场价格相比对客户不利,客户选择不行权。
  例如:某企业持有100万欧元,需要在一个月后用美元支付进口货款。为规避欧元贬值风险,该客户向工商银行购买期限一个月,本金为100万欧元的欧元/美元看跌期权。根据约定,该客户有权在一个月后,以1欧元兑换1.3800美元的汇率向工商银行出售欧元,获得美元。如果在期权到期时,市场即期汇率为1欧元兑换1.3850美元,该客户可不行使权利,因为此时按市场上即期汇率兑换美元更为有利。如果在期权到期时,即期汇率为1欧元兑换1.3750美元,该客户则可行使权利,要求工商银行以1欧元兑换1.3800美元的汇率购买100万欧元,此时较即期市场价格兑换,客户100万欧元可多获得5000美元。
  9.外汇期权有哪些品种?
  根据期权行使方式,外汇期权分为欧式期权、美式期权和百慕大期权。欧式期权是指期权买入方必须在期权到期日当天才能行使权利的期权。美式期权是指期权买入方可以在成交后有效期内任何一天行使权利的期权。百慕大期权是指可以在期权到期日前所约定的某些日期行使权利的期权。
  根据权利方向,外汇期权分为看涨期权和看跌期权。外汇看涨期权的买入方有权在约定日期以约定汇率买入约定金额的指定外币。外汇看跌期权的买入方有权在约定日期以约定汇率卖出约定金额的指定外币。
  10.外汇期权的主要用途是什么?
  外汇期权属于基础性汇率衍生产品,交易结构简单,客户可在锁定未来汇率风险的同时,获得汇率朝有利方向变动的好处。当客户未来有其它币种外汇收付汇需求时,可办理外汇期权业务,在支付一定期权费后,如到期时,执行价格好于市场价格,客户可选择行权,按较好的执行价格办理外汇买卖;如到期时,执行价格差于市场价格,客户可选择不行权,按较好的市场价格办理外汇买卖。
  (二)结构性外币汇率衍生交易产品
  11.什么是外汇平价远期?
  外汇平价远期,是指客户与工商银行签订合约,约定未来进行多笔外汇买卖的日期、币种、买卖方向、交割汇率和交易金额,并且这些外汇买卖的币种、买卖方向和交割汇率均相同,即客户在每个交割日均按照同一汇率与工商银行完成外汇买卖。
  例如:某企业主要业务收入为美元,但未来1年内每月均有1笔日元支出。当时美元/日元即期汇率为102.50。为规避日元升值风险,锁定汇率成本,该客户希望能以统一的汇率办理未来1年的美元兑日元交易。基于此需求,客户与工商银行叙做1年期,分12次交割的美元兑日元外汇平价远期交易,基于当时的市场条件约定美元兑日元交割汇率为102.00,即在每个交割日客户均以1美元兑换102.00日元的汇率从工商银行购入约定金额的日元,共计需交割12期。
  12.外汇平价远期的主要用途是什么?
  外汇平价远期属于结构性衍生产品,用于客户管理多期外汇买卖汇率波动风险。如果客户未来有一系列外汇应收款或应付款需要进行外汇买卖,可通过办理外汇平价远期锁定未来多笔的外汇买卖汇率为同一个汇率水平。客户在锁定汇率的同时,规避了办理多笔价格各不相同的外汇远期买卖的繁琐操作,便于客户进行财务管理。
  13.什么是单边终止型外汇远期?
  单边终止型外汇远期,是指客户与工商银行签订合约,约定未来与工商银行进行多笔约定交割汇率及金额的外汇买卖,同时双方设定一个交易自动终止条款,一旦满足交易自动终止条款,则合约自动终止。
  例如:某企业主要业务收入为美元,但未来3年内将有多笔日元支出。当时美元/日元即期汇率为102.50。为规避日元升值风险,该客户有意通过办理外汇平价远期锁定未来汇率,同时客户又认为当时的日元平价远期汇率101.50偏高,希望以更好的价格购买日元,降低购汇成本。基于此需求,客户与工商银行叙做以美元/日元汇率95.00为终止水平的美元/日元单边终止型外汇远期交易。工商银行基于当时的市场状况及客户设定的终止水平对客户进行报价,约定在每个交割日前的观察期内,如果美元兑日元即期汇率未曾低于95,客户当期可按103.00的汇率水平买入日元,卖出美元,该水平优于平价远期报价101.50;如果美元兑日元即期汇率达到或低于95,则当期及以后所有合约约定的外汇交割全部取消。由于客户面临交易被终止的可能性,存在套期保值不充分风险,因此得到了更优的远期价格水平。
  14.单边终止型外汇远期的主要用途是什么?
  单边终止型外汇远期是在普通外汇远期基础上加入交易自动终止条款的外币汇率避险产品,其报价优于相同期限普通外汇远期的报价汇率,且客户可根据对汇率未来走势判断及自身风险承受能力合理设定终止汇率水平,产品结构灵活。
  如果客户未来有一系列外汇应收款或应付款需要进行外汇买卖,并且认为当前远期外汇买卖价格较差,在对外汇汇率走势持有一定观点的基础上,可通过办理单边终止型外汇远期将外汇买卖汇率锁定在一个相对更优的水平,但客户需要承担交易可能被提前终止带来的套期保值不充分风险。
  15.什么是累计终止型外汇远期?
  累计终止型外汇远期,是指客户与工商银行签订合约,约定未来与工商银行进行多笔约定交割汇率及金额的外汇买卖,并与工商银行约定累计改善点差水平(约定交割汇率相对于交割日即期汇率改善点差的累计水平)作为合约终止条件,当客户的累计改善点差达到约定改善点差水平,则合约自动终止;若客户的累计改善点差小于约定改善点差水平,则双方按照合约规定条件继续进行外汇买卖。
  例如:某企业主要业务收入为美元,但未来3年内每半年有100万欧元支出,共计需分6期支出600万欧元。当时欧元/美元即期汇率为1.3800。为规避欧元升值风险,该客户有意通过办理外汇平价远期锁定未来汇率,但又认为当时的欧元平价远期汇率水平1.3820偏高,希望降低购汇成本。基于此需求,客户与工商银行叙做累计终止型外汇远期交易,客户设定累计改善点差为300点,根据当时的市场状况及客户设定的累计改善点差水平,工商银行向客户报出外汇远期价格为1.3750。交易存续期间,在客户的累计改善点差不超过300点的前提下,客户可按1.3750的汇率水平卖出美元买入欧元,优于期初的欧元/美元外汇平价远期价格水平1.3820;若在某一交割日客户的累计改善点差超过300点,则除该交割日以后所有该合约约定的外汇买卖全部取消。以第一期交割为例,假如第一期交割日时的欧元/美元即期汇率水平为1.3810,则客户第一期的改善点差为60点(1.3810-1.3750),未达到累计改善点差水平300点,因此交易继续存在直至客户达到累计改善点差水平300点或交易到期。
  16.累计终止型外汇远期的主要用途是什么?
  累计终止型外汇远期是在普通外汇远期基础上加入含有累计改善点差交易自动终止条款的外汇汇率避险产品,其报价优于相同期限普通外汇远期的报价汇率,且客户可根据对汇率未来走势判断及自身风险承受能力合理设定累计改善点差水平目标,产品结构灵活。
  如果客户未来有一系列外汇应收款或应付款需要进行外汇买卖,并且认为当前远期外汇买卖价格较差,在对外汇汇率走势持有一定观点的基础上,可通过办理累计终止型外汇远期将外汇买卖汇率锁定在一个相对更优的水平,但客户需要承担交易可能被提前终止带来的套期保值不充分风险。
  17.累计终止型外汇远期与单边终止型外汇远期的交易自动终止条款有何不同?
  一是触发交易终止的条件不同,触发单边终止型外汇远期交易终止的条件一般是特定汇率指标达到某一水平;触发累计终止型外汇远期交易终止的条件一般是客户通过交易获得累计改善点差达到某一目标。二是约定终止交易的范围不同,单边终止型外汇远期可约定仅终止当期一次交易,也可约定终止合约期限内所有剩余的交易;累计终止型外汇远期约定终止的是合约期限内剩余所有外汇交易。

  第二部分:业务办理
  18.客户办理外币汇率风险管理业务需要具备什么条件?
  工商银行对办理外币汇率风险管理业务的客户有以下基本要求:
  (1)有真实的需求背景;
  (2)具备开展衍生品交易的资格或授权;
  (3)理解衍生产品交易风险并愿意承担潜在损失;
  (4)在银行无不良信用记录,无其他重大不良记录;
  (5)在工商银行开立满足衍生产品交易需要的核算账户。
  19.客户可通过什么渠道办理外币汇率风险管理业务?
  符合准入条件的法人客户可以在对公业务办理时间内,向工商银行当地开办衍生产品交易业务的营业网点咨询或申请办理外币汇率风险管理业务。
  工商银行已开通远期外汇买卖、外汇掉期和外汇期权产品的企业网银办理渠道。已注册企业网上银行且符合准入条件的客户可在法定工作日周一至周五9:00~17:00通过企业网上银行办理远期外汇买卖、外汇掉期和外汇期权相关交易。
  20.工商银行可提供哪些币种的外币汇率风险管理业务?
  客户在工商银行办理外币汇率风险管理业务的交易币种包括美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、新加坡元等不同外汇组成的货币对。工商银行可根据客户需求增加相应交易币种。客户可交易的货币对以工商银行实际提供为准。
  21.工商银行怎样确定外币汇率风险管理业务的价格?
  工商银行在综合考虑市场因素后,根据客户的汇率避险需求向客户进行相关产品报价,并根据市场变动更新(相关产品价格变化一般与即期价格、远期价格、汇率波动率等市场数据的变动有关),客户根据工商银行提供的实时价格办理外币汇率风险管理业务。
  22.客户办理外币汇率风险管理业务的主要流程是什么?
  客户首先应配合工商银行完成综合评估,填写并提交客户评估表,并与工商银行签订相关业务协议用于明确双方权利义务关系。叙做具体交易前,客户需要提交正式交易申请书,并对工商银行的风险揭示内容及银保监会规定事项进行书面确认,签署客户确认书,确认已充分理解交易结构与潜在风险,愿意承担相应交易风险和潜在损失。交易达成前客户还需根据工商银行要求完成占用衍生专项授信、交纳风险保证金或落实其他低风险担保措施(如办理期权类产品需支付期权费)。交易达成后双方在产品存续期间及到期日按照协议履行相关交割或支付义务。
  对于通过企业网上银行办理远期外汇买卖、外汇掉期或外汇期权交易的客户,在完成客户评估及协议签署后,需在企业网银仔细阅读交易风险揭示并完成相关问卷,方可根据网银提示发起交易。客户与工商银行在时效范围内均确认交易后,交易最终达成。产品存续期间,企业网银客户可通过企业网银直接查询市值评估结果。
  23.客户办理外币汇率风险管理业务是否需要支付费用?
  对于远、掉期外汇买卖及外汇平价远期等产品,客户按照工商银行报价进行交易,工商银行不收取客户交易手续费;对于外汇期权产品,客户需在期初支付期权费(该期权费属于交易对价,不属于手续费范畴)。
  24.客户办理外币汇率风险管理业务后,可否申请提前终止?
  若客户需要提前终止相关产品,可向工商银行申请提前终止。工商银行将依据市场行情向客户提供提前终止报价,客户与工商银行就提前终止价格协商一致后,向工商银行提交提前终止委托书,在客户与工商银行完成相关资金支付后终止对应交易。

  第三部分:条款名词释义
  25.汇率和即期汇率分别是指什么?
  汇率,是指外汇交易中货币对中的两种货币在交易中互相兑换的价格。除交易双方另有约定,货币A/货币B的汇率表示一个货币单位的A等于若干货币单位的B。
  即期汇率,是指客户与工商银行达成外汇买卖交易协议后,在两个工作日内办理交割的汇率。
  26.执行汇率是指什么?
  执行汇率,是指在交易日,客户与工商银行约定在将来的某个时间交割的汇率。
  27.什么是交易日?
  交易日,指客户与工商银行达成一笔衍生产品交易的日期。
  28.什么是交割日?
  交割日,指客户与工商银行约定的交割资金的日期。
  29.什么是起息日?
  起息日,指一笔衍生产品交易达成后,交易双方履行资金划拔,其货币收款或付款能真正执行生效的日期或开始计算资金利息的日期。
  30.什么是到期日?
  到期日,指一笔衍生产品交易结束的日期。
  31.什么是支付日?
  支付日,指客户和/或工商银行进行支付的日期。在支付利息的情况下,支付日即付息日。支付日根据约定的工作日准则调整。
  32.什么是名义本金?
  名义本金,指由客户和工商银行在交易条款中约定的用来计算未来应收应付款项所依据的金额。
  33.计息期是如何计算的?
  每个计息期开始于(含)上一计息期结束日,结束于(不含)该计息期结束日。首个计息期始于(含)起息日,结束于(不含)第一个计息期结束日;最后一个计息期开始于(含)上一计息期结束日,结束于(不含)到期日。当计息期为整月或月的整数倍时,除非双方另有约定,计息期的最后一日为按照该计息期推算的相应月份中与起息日相同的一日(若按照该计息期推算的相应月份中找不到与起息日相同的一日,则为该月最后一日)。
  34.什么是计息天数调整?
  计息天数调整,指当支付日根据工作日准则发生调整时,计息天数是否按实际天数进行调整。除非另有约定,计息天数按实际天数调整,该计息期最后一日调整到实际支付日,且下一计息期从实际支付日开始计算。
  35.计息基准的确定规则是什么?
  除非另有约定,计算应计利息时,所适用的计息基准根据下列规则确定:
  (1)“实际天数/360”(简写为A/360),指该计息期实际天数除以360的商;
  (2)“实际天数/365”(简写为A/365),指该计息期实际天数除以365的商,若该计息期包含2月29日,计算该日利息。
  36.什么是期权买方?
  期权买方,指向期权卖方支付一定的期权费,有权在未来某一日期,以约定执行价格和数量买入或者卖出标的物的一方。
  37.什么是期权卖方?
  期权卖方,指收取期权买方一定的期权费,有义务在未来某一日期,以约定执行价格和数量买入或者卖出标的物的一方。
  38.什么是期权费?
  期权费,又称期权金,即期权价格,指期权买方购买期权所支付的费用。
  39.什么是期权费支付日?
  期权费支付日,指期权买方向期权卖方支付期权费的日期。
  40.什么是行权日?
  行权日,指期权买方选择确定是否行权的日期。
  41.什么是行权?
  行权,指期权买方在约定日期执行与期权卖方约定的交易。
  42.什么是执行价格?
  执行价格,指一笔期权约定在未来某一日期进行交易的价格。
  43.交易自动终止条款是指什么?
  交易自动终止条款是指,客户与工商银行双方约定的用于明确触发交易终止条件及范围的相关合约条款。一旦满足相关条件,则合约指定范围内的交易自动终止,交易双方不再继续履行相关合约。

  第四部分:境外业务
  44.境外客户可通过工商银行办理外币汇率风险管理业务吗?
  工商银行境外网络已扩展至全球40多个国家和地区,部分境外机构结合当地实际情况可提供外币汇率风险管理服务。具体交易币种、交易期限、服务渠道与时间、办理流程以及交易规则等可能与境内不同,请以工商银行当地机构实际开办情况为准。
  以上问题1至问题43,如无特殊说明,均指客户通过工商银行在中国境内(不包括港、澳、台地区)办理的外币汇率风险管理业务。


(2018-06-19)
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