由于种植面积下降以及生物燃料需求上升，2008年大豆领涨农产品市场。高盛全球商品研究主管居里表示：“我们相信，受供给和需求方面因素推动，2008年和2009年全球大豆市场紧张程度进一步加深，这意味着油籽市场仍然有良好的投资机会。”高盛将芝加哥大豆12个月价格预估从此前预测的9美元/蒲式耳，上调61%至14.50美元/蒲式耳，将芝加哥小麦1年内价格从6美元/蒲式耳上调至7.50美元/蒲式耳，将同期玉米价格从此前预测的4.40美元/蒲式耳，上调20%至5.30美元/蒲式耳。

　　从CBOT大豆突破历史新高的技术面态势，以及目前CBOT小麦08年9月合约800美分价格水平，按照大豆/小麦正常1：1.8比价关系来推算，大豆价格明年冲击高盛预测1450美分也并非不可能。按照目前海运费、大豆升贴水静态水平来看，如果CBOT大豆达到1450美分，进口大豆成本将可能达到5600元/吨水平。

　　虽然从一个短期的市场惯性角度来看，1450美分上涨目标似乎应该是指日可待，但是要想达到并持稳于1450美分之上水平，绝不是靠资金与激情来推动就能够实现的，还更需要更多相关因素的支撑。其中，重点要评估明年大豆种植面积（尤其是美国大豆播种面积）可能变动的情形。

　　正常而言，大豆/玉米的比价关系维持在1：2.5水平。如果低于1：2或者高于1：2.5都会引起二者种植面积的大幅变化。07年初，大豆/玉米的比价跌破1：2并接近1：1.8，引发玉米与大豆种植面积出现1000多万英亩的剧烈增减变化。目前按照CBOT明年5月合约大豆/玉米的价格来测算比价已经达到1：2.6的水平，这已经为明年大豆种植面积可能增加，玉米面积可能减少埋下了重要的伏笔。如果在1季度至2季度初的这段时间，二者比价关系还能进一步扩大，那么大豆面积增加、玉米面积减少这一态势就将会得到进一步强化。

　　（作者：马岚）

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