俄罗斯央行上周五（1月29日）宣布维持11%的基准利率不变，但若然通胀风险上升，不排除会收紧货币政策。此前一个月内油价接连跳水，卢布也跌到纪录新低。

　　对于俄罗斯经济而言，今年1月的可谓艰险无比。原油价格一度呈现崩盘之势，卢布兑美元也随之而暴跌，上周更刷新了85的历史低点。

　　在俄罗斯央行发表了今年首次的利率决议之后，卢布回到了75附近。

　　资深新兴市场经济学家WilliamJackson告诉媒体，很明显俄罗斯央行的政策制订者都被近期油价和卢布的大幅下挫所导致的通胀前景恶化吓呆了。他特别指出，

　　这是该央行第一次警示可能在2017年前无法实现其通胀目标。

　　俄罗斯去年12月的通胀率已经从15%回落到12.9%，但总体情况仍然较央行4%的通胀目标相距甚远。

　　Jackson又补充道，身处这个油价波动能显著影响通胀前景的环境，要预测利率无疑是困难的。考虑到经济疲弱萧条，实际上更有可能促使货币政策委员会决定加息。

　　他认为，只要通胀持续下调，油价以及卢布得到稳定，俄罗斯央行仍然有一些降息的空间。但这些情况即便会发生的话也只会在今年的晚些时候，而且可能性不大。

　　相比2014年12月时17%的超高利率，现时俄罗斯的基准利率已经有了显著的下调，虽然11%的利率仍高于2014年11月时10.5%的水平。

　　尽管俄罗斯总统普京（Vladimir Putin）在去年年底的新闻发布会上曾声言危机最糟糕的时刻已经过去了，但分析师们都觉得普京的论断为时尚早。。

　　在周三公布的一份研究纪录里，Macro-Advisory的资深合伙人ChrisWeafer表示，只有当油价稳定在每桶35美元以上、卢布大致在78附近波动、制裁得到解除，以及工资、通胀和利率都比较稳定的时候，才能正式宣布危机结束。

　　周一发布的俄罗斯GDP显示，2015年经济收缩了3.7%，虽大致符合预期，但远差于2014年的增长0.6%。萎靡的经济数据让不少人甚至预测俄罗斯连续第二年陷入衰退。

　　不仅如此，去年12月的年度工业生产下降了4.5%，零售价格较前一年同期暴跌15.3%，固定投资也下降了8.7%。

　　虽然失业率维持在5.8%，但工资增长跌了10%，这很可能会打击消费水平。

　　Weafer还在纪录里提到，俄罗斯的情况可能得到一时的缓解，因为他预期到3月底的时候通胀会短期内跌至10%以下。不过他同时警告，如果卢布汇价朝80方向贬值，第二季度的消费价格将再次攀升。