2008年金融危机以后，全球央行普遍采取持续宽松的政策，许多经济体都在基本面疲软的情况下迎来牛市。

　　美国股市在四轮量化宽松（QE）的支撑下不断走强。今年以来尽管进入加息周期，但充裕流动性的“后劲”十足，美股依然多次刷新历史高位。

　　与美国类似，欧元区、日本以及英国等多地央行在近年来也纷纷持续降息甚至达到负利率，或是推出QE等资产购买措施。许多国家在经济基本面还未完全恢复的情况下，股市就由于大量流动性涌入而“先牛一步”，多次刷新阶段甚至历史高位。

　　然而目前风险资产走牛的根基，即全球货币宽松潮却可能难以维系，这主要有两大原因：第一，许多经济体的重要数据好于预期，持续复苏的态势明显；第二，曾困扰美国、欧元区以及日本等发达经济体的通缩之困开始得到缓解，多地通胀预期开始升温。

　　近期数据显示，欧洲方面，10月德国商业信心指数好于预期，创30个月新高；英国三季度GDP增长0.5%，好于预期。美国方面，其三季度GDP增速达2.9%，创两年新高；10月制造业PMI初值达53.2，好于预期；9月新房销售年化水平达59.3万套，接近9年来最高水平。

　　通胀数据中，欧元区9月CPI年率终值上升0.4%，创两年多新高；德国9月CPI创16个月最大同比涨幅；英国9月生产者价格指数（PPI）创2013年9月以来最大同比涨幅。美国9月消费者价格指数（CPI）同比上涨1.5%，超过1.1%的前值，同时核心CPI增长2.2%，连续11个月高于美联储设定的2%的目标水平。