近期，监管部门多次释放资本市场深化改革的信号，未来随着一系列基础制度的完善落地，A股市场将迎来一连串的重磅利好，当前政策利好倾向将对股市进一步走强形成支撑；美联储9月再次降息、欧央行开启QE表明更多经济体进入宽松行列，高层提到“及时运用普遍降准和定向降准等工具”并随后降准，LPR下调降低融资成本，市场流动性环境较为宽松；标普新兴市场指数纳A、富时罗素提升A股纳入因子比例、取消合格境外投资者投资额度限制和RQFII试点国家和地区限制等，顺应了外资近期不断增长的配置需求，对A股长期形成利好。因此，建议投资者不要被短期K线影响，拉长投资期限并保持一份积极的心态。

　　债市方面，8月经济数据回落，工业增加值普遍下滑，制造业投资、民间投资均走弱，社零增速低于市场预期，生产、投资及消费数据显示出经济下行压力仍存。虽然四季度经济仍可能承压，但在货币环境难以大幅宽松情况下，短期债市机会有限，收益率曲线可能趋于平坦化，但长期来看，经济下行有望使收益率下行，且全球重启量化宽松打开我国货币政策调整空间，债市长期向好。信用债而言，信用分层尚未完全消退之际，不宜过度做信用下沉。

　　其他资产方面，虽然美联储在9月再度降息，但此次美联储会议内部分歧加大，更新后的点阵图也没有提供进一步降息的指引，不明朗的表态也使得资产价格走势起伏；黄金方面，美联储的再次降息使得美元承压，在避险情绪下黄金仍有配置价值。

　　大类资产配置

　　对于普通投资者而言，以平衡的多元配置结构应对多变的未来不失为上策，但合格投资者或更应该在确保风险得到有效控制的前提下，以更加积极的方式参与市场投资，当然，投资节奏是关键，任何孤注一掷的行为都值得警惕。在大类的配置上，权益品种整体优于固收品种，国内权益优于海外权益，在充满不确定性的市场上配置黄金等避险资产可有效降低组合波动，宜作为分散化工具持有。

　　权益基金：

　　阶段性参与券商主题基金

　　A股在短期的踌躇之后中长期来看大概率将重返上行通道，在这一拐点到来之前的震荡期，基金的风险控制能力和选股能力显得尤为重要。投资方向上可以关注以下几类基金，一是战略新兴产业基金：中国的经济具备足够韧性，能够在持续低迷中找到活力所在，而科技发展是这一活力的源泉所在，因此有业绩支撑的计算机、电子行业龙头仍值得介入；二是有盈利支撑的中大盘基金：此类基金定位市值较大，上市公司治理水平和盈利能力较强的公司，尽管部分消费和制造业的白马股已经估值较高，竞争力在下滑，但部分景气度较高的子行业（如创新药等）仍然值得关注；三是券商主题基金：深化资本市场改革的制度、长期市场上涨的预期，均使得券商板块有所收益，可阶段性参与。

　　固定收益基金：

　　精选绩优基金经理

　　债券基金方面，配置型投资者建议遵循从基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路，重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司，这类公司往往信用团队规模较大，拥有内部评级体系，具有较强的券种甄别能力，具体基金公司债券基金管理规模可以作为一个重要参考。此外，低等级品种在中小银行打破刚兑以及流动性分层的市场情况下风险加剧，在企业基本面或者融资端明显改善之前，投资者在信用下沉方面需要更加谨慎。

　　QDII基金：

　　港股QDII产品值得期待

　　美股方面，虽然美联储再度降息，但美联储内部分歧加大，以及美联储是否会重启QE仍不确定，考虑到美股仍处高位，从性价比角度而言并不推荐美股QDII；港股方面，外围扰动有所缓和，对港股的拖累也在减小，且长期来看港股估值处于历史低估阶段，主要业务在内地的香港中资股逐渐具备配置价值，港股QDII产品值得期待；在美元承压的背景下，作为避险资产代表的黄金仍具配置价值；虽然油价短期走势较强，但考虑到中长期不确定因素仍较多，原油QDII难以获取长期优秀业绩。