上周，场内杠杆基金宽幅震荡，最终分级股B微幅上涨，分级债B涨跌各半，分级股A微幅调整。金牛理财网数据显示，上周38只分级股B，28涨10跌，整体价格平均微涨0.84%，远低于同期净值平均涨幅4.16%，溢价率大幅回落3.34%至5.62%，市场看多情绪持续回落。

　　整体来看，在经济下行风险较大、资金面紧平衡的市场环境下，契合市场转型的分级股B，二级市场表现较为突出。中欧盛世成长分级B、申万菱信中小板指数分级B、国安双力分级B、易方达中小板指数进取和万家中证创业成长指数B，二级市场价格依次分别上涨6.49%、5.44%、4.65%、3.84%、3.28%，表现较好。知名度较高、流动性突出的信诚中证500B和银华深证100分级锐进，分别上涨4.77%和4.40%。

　　资源类分级自7月5日以来欲折不折，二级市场价格暴涨暴跌，而场内份额持续暴增。具体来看，在资源类板块暴跌的市场环境下，其B份额下行折算预期不断增强，导致A份额折价套利概率愈来愈大，由于场内份额相对小，交易冲击成本高，大额资金选择场外申购并转到场内拆分，卖出风险较高的B份额进行套利。在此预期下，场内份额不断增加，B份额价格快速下行，A份额价格逆市上行。相反，在资源类板块大幅反弹的行情下，A份额下行折算预期减弱，二级市场价格微调，而对应的B份额，由于杠杆处于最高位，二级市场价格报复性反弹。

　　值得注意的是，近期资源类板块宽幅震荡，在某种程度上也导致场内份额溢价套利频繁出现，加剧了上述行情的反复。上周，在经济数据低迷的刺激下，资源类板块再度走弱，其分级股B二级市场价格持续调整。如果后期资源类板块持续低迷，B份额风险仍较为突出。