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申万宏源固收研究团队22日发布研报指出，宽松外部环境整体构成利多，继续看多5-8月的债市表现。
该团队指出，二季度以来多国开启货币宽松进程，并普遍下调经济增长预期。市场对美联储降息力度的预期仍有反复，但美联储仍有较大概率在经济基本面尚可的情况下实施预防性降息，同时全球宽松进程加快也为美联储进一步打开决策空间。
该团队认为，伴随海外宽松格局确立、通胀担忧弱化和汇率压力缓解，不排除我国货币政策根据经济金融状况进行微调预调。方式上，除了结构性降准，也不排除实施降息的可能性，例如推进利率并轨，或者调整逆回购、MLF等货币政策工具操作利率，或者继续设立类似TMLF等新型工具，定向降低中小银行负债端成本，并引导降低小微企业贷款利率。建议关注未来一段时间央行货币政策边际调整的可能及其对债市的影响。
申万宏源固收研究团队指出，在当前位置下，“经济增速下行+货币松+汇率稳+风险偏好下降”的格局仍在演绎，继续看多5-8月债市表现，维持2019年10年期国债收益率低点到2.9%的判断不变。
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