产品名称：东方之珠三期--富甲天下
　　产品代码：830002
　　报告期：2007年11月2日至2008年3月31日

　　一、产品收益率
　　截至2008年3月31日，产品每月的收益率如下：

　　注：（1）产品成立日为2007年11月2日
　　　　（2）本产品的业绩比较基准：40% MSCI All Country Asia ex-Japan + 20% MSCI BRIC + 40% Lehman Global Multiverse

　　二、产品持仓状况
　　1. 截至2008年3月31日，产品持仓状况如下：

　　2. 截至2008年3月31日，富甲天下十大持仓证券为：

　　三、市场回顾与评论
　　自2007年11月2日产品成立以来，全球金融市场出现大幅调整行情，市场急剧下挫。2007年11月2日至2008年3月31日，恒生指数下跌20.1%（以美元计），MSCI 亚洲新兴市场同期下跌22.5%，标准普尔指数下跌11.5%。影响市场波动的主要因素有美国次贷危机、通货膨胀、商品价格上升、 美国主要投资银行破产、食品短缺、非洲部分国家政治危机和暗杀贝-布托事件等等。
　　近几年，过度投资、过度建设、过度购买房地产和金融衍生品造成了当前的全球性金融危机。对过度杠杆和风险资产存量的纠正，使投资者正经受严重的信心危机。投资者基于全球经济衰退将长期存在和股票市场处于熊市这样最糟糕的情景假设下，对资产进行定价，由此导致几乎每个资产类别，如房地产、企业债券、股票、商品和货币等，都出现了创纪录的大幅波动。
　　在此背景下，本产品所投资的新兴国家股票市场及全球债券市场同样经历了剧烈波动。
　　中国--1月份消费者物价指数比去年同期增长7.1%，是过去11年中最高的一个月。成本的提高也引起了人们对中国制造业利润率下降的担忧。1月份海外直接投资较去年同期增长了一倍。贸易顺差增幅在1月份缩减至195亿美元，但前12个月顺差仍创下了高达2650亿美元的新纪录。考虑到全球经济放缓的前景及出口需求下降的可能，世界银行将中国2008年的GDP预测从10.8%下调到9.6%。国内需求方面，预期仍将继续强劲。
　　中国香港--尽管香港地区拥有诸如劳务市场紧俏以及低利率等有利的经济基础，但也受到近期市场下滑情绪的严重冲击。对于作为世界金融中心之一的香港，这种反应也是预料之中的。今年前两个月的零售额和销售量分别增长了16.4%和11%。如果用前两个月的数据作为第1季度的代表，销售量增速的放缓暗示着家庭已经开始减少开支。
　　印度--政府预期今年财政年度（截至2008年3月）的GDP增幅为8.7%，较前两个财政年度的增幅有所下降。这主要是由于制造业和建筑行业增速下降造成的。虽然2007年12月工业产值比去年同期上升7.6%，但高利率抑制了更多地增长。受卢布（Rupee）升值以及利率提高的影响，12月份的出口增幅由上月的25%下降为16%。2月份通货膨胀率为4.4%，达到过去半年中最高的水平，主要原因是食品及其他商品价格的上涨。尽管如此，利率保持在5%，为印度中央银行可接受水平。
　　巴西--主要受积极的投资者情绪影响，1月份巴西资本项目顺差达到75亿美元。其中，海外直接投资流入高达48亿美元，前12个月总流入达到370亿美元。海外负债大幅度改善，截至1月底净外债为负40亿美元，巴西已成为净债权国。尽管出现2007年全球经济放缓、里拉（Real）坚挺等不利因素，由于大豆、铁矿石、糖和乙醇等商品价格上涨，巴西出口仍创下了17%的增长。
　　俄罗斯--2007年GDP增长率为8.1%，超过了7.7--7.8%的预期。 其中建筑业、制造业以及批发和零售板块对经济快速增长的推动作用明显。投资保持强劲势头，全年海外直接投资为470亿美元。为缓解通货膨胀压力，中央银行已将利率提升了25个基点，同时也提高了存款准备金要求。 在政治方面，俄罗斯第一副总理德米特里-梅德韦杰夫于2008年3月2日以压倒性胜利当选俄罗斯总统，俄罗斯政局稳定。政府预期，在未来三年经济增长率将达到6.5--7.0%。
　　全球债券市场--近期各国中央银行的宽松货币政策进一步降低了债券的收益率，在过去的5个月，全球债券市场产生了正收益。金融领域的降低杠杆行为和次贷市场的崩溃影响了高收益信贷和新兴市场债券的吸引力，投资于高信用等级债券的趋势更加显著，全球政府债券的表现开始优于企业债券和高收益债券，美国长期国债也因当前市场的不确定性而获益匪浅。随着美国和欧洲等国家经济减缓，各主要国家中央银行不断采取稳定货币状况的措施，并向金融系统不断注入流动性。另外，国债收益率曲线逐渐趋陡，反映出投资者对各主要国家中央银行进一步放松银根的预期。

　　四、投资业绩回顾与评论
　　自产品成立以来，债券基金的表现优于股票基金，对产品的总体业绩产生了积极的作用。组合中的三只基金及其投资基准的报告期收益情况如下表所示：

　　股票基金（邓普顿亚洲增长基金和金砖四国基金）--2月份表现高于基准，但3月份表现不及基准。从积极方面看，对金融行业优质证券的选择、重仓泰国并选择了优质证券提升了相对业绩。表现欠佳的原因主要有：第一，较基准重仓中国市场，业绩受到香港股市重挫的严重拖累；第二，两只基金对中国和韩国一些个股的错误选择；第三，前期商品价格的大幅上涨，两只基金多持能源股头寸，对产品业绩一直具有正面的提升作用，但是商品价格在3月份有所回调，对当月业绩造成了负面影响；第四，所持有的一些能源类个股表现不佳也拖累了产品的业绩。
　　债券基金（邓普顿全球总收益基金）--3月份表现及累计收益均未超越基准LB Global Multiverse，主要原因有：在货币方面，自产品成立以来我们认为美元将长期处于疲软态势，因此较基准大量少持美元；同时多持日元、瑞士法郎、瑞典克朗、巴西里拉和波兰兹罗提，提高了基金的收益。但是，以上积极表现被基金少持欧元（已升值）而抵消,该抵消作用在3月份更为显著。在债券选择方面，巴西的通货膨胀已得到缓和，长期债券收益下降，该基金多持巴西债券对基金业绩具有正向提升作用，但由于美国和欧洲长期债券收益率在3月份有所下降，该基金因少持美国和欧洲国债受到损失。

　　五、市场展望及未来投资策略
　　我们依然认为，目前市场正经历一次必要的、迟到的、周期性的矫正，而不是持续的熊市，因为美联储和其他各主要国家中央银行已经决定，将采取措施避免持续的资产贬值。预计全球经济增速将放缓，对通货膨胀的恐惧逐渐消退，大多数商品的价格也会回归正常。而且，全球经济正在经历从美国消费主义到新兴市场消费主义长期转变的趋势中。
　　今后我们将继续在各基金种类间合理配置，并适时多样化组合配置，以进一步分散风险、改善投资表现。我们相信在以上经济背景下，股票相对于债券资产具有估价优势，因此将继续保持股票投资的较大仓位。在股票基金投资方面，我们更倾向于跨国公司大盘股（large-cap multi national companies），同时,中国中产阶层消费力量的不断发展依然是本投资组合的题材之一；在国别配置方面，较基准而言，将继续多持中国和泰国头寸，这主要是基于中国和亚洲其他新兴国家中产阶级消费的持续增长；在板块层面，将相对多持能源和非必需消费品，减持金融板块以减少全球信贷危机的影响。在债券基金投资方面，将继续保持债券基金的配置。我们认为短期内股票市场将继续剧烈波动，而债券与股票基金的风险收益特征不同，有利于分散风险、稳定收益。

　　风险提示：
　　市场风险：本产品的投资承受所有证券的固有风险，即投资价值可升亦可跌。
　　信用风险：如本产品所投资的任何证券的发行人失责，相关基金的表现将蒙受负面影响。
　　汇率风险：以货币价格变动引起的投资价值的变化将使投资者蒙受汇率风险。
　　更多风险提示信息请详见《东方之珠III--“富甲天下”代客境外理财产品说明书》

　　网站公布数据仅供参考，交易数据以实际网点公布为准。