16日，央行维持公开市场逆回购交易量200亿元，全周实现资金净回笼450亿元，为本轮逆回购操作重启以来首次单周净回笼。市场人士指出，当前流动性较为宽裕，证券市场运行正恢复常态，恐慌情绪逐渐消散，央行有序减少逆回购操作在意料之中，不会对流动性状况和预期造成太大影响。未来一段时间，货币政策可能更多转向定向或结构性调控，但将保持偏松取向，流动性保持适度宽裕几无悬念。

　　全周净回笼450亿元

　　公告显示，央行16日继续在公开市场开展逆回购操作，交易量200亿元，与14日创下的6月份央行恢复此项操作以来最低值持平，全周共开展逆回购操作400亿元；逆回购操作利率全周无变化。由于本周有850亿元的逆回购到期回笼，因此全周央行公开市场共实现资金净回笼450亿元，这也是本轮逆回购重启以来的首次单周净回笼。

　　在14日央行逆回购操作缩量，单日净回笼资金300亿元之后，市场对于本周央行公开市场出现资金净回笼已经有心理准备。分析人士指出，6月下旬，央行重启公开市场逆回购操作，原本就定位于短期性的流动性干预措施。跨过半年末时点，银行体系流动性恢复宽裕，加上证券市场波动趋缓，交投逐渐恢复常态，央行减少逆回购操作甚至逐步撤出也是顺理成章。

　　6月中下旬，货币市场因为大盘股发行与半年末金融监管考核因素而波动加大，流动性有所收紧，在银行体系超储率并不低，货币总量宽裕的背景下，央行重启开展7天期逆回购操作。分析人士指出，重启逆回购既可增加银行体系短期流动性供给，安抚市场情绪，也便于事后退出。不过，恰逢A股市场出现非理性下跌，央行流动性操作的重心也顺势向股市维稳倾斜。此后市场资金面平稳跨季，资金利率自6月底便见顶回落，但可能考虑到稳定证券市场情绪的需要，央行仍维持逆回购滚动操作。最近随着A股市场基本止跌，并逐渐回归正常轨道，央行短期流动性操作力度顺势下调。

　　市场人士指出，目前市场并不缺乏短期资金，央行维持逆回购操作的必要性不强，未来可能逐步暂停，但也可能继续保持滚动操作，因下半年流动性面临的季节性扰动因素较多，维持逆回购操作有助于引导市场预期，并在必要时发挥利率指引的作用。