“缺资产主导信用利差长期低位趋势”的逻辑已经演绎到极致，后续“防踩雷主导信用利差阶段性波动和趋势性分化”的逻辑将重新回归。四季度将有1.4万亿信用债到期，其中主体评级AA及以下的有2338亿元；按行业分类，煤炭、钢铁、有色、机械、化工等产能过剩行业有共计近3600亿元债券到期。四季度滚动融资的压力仍然很大，信用风险仍可能密集爆发。
