现在的CPI走势为货币政策提供了很大的空间。6月CPI有望进一步走低。在经济探底过程中，CPI会维持较低水平。对于降准，央行主要是考虑市场货币供应以及外汇流入流出情况。

　　5月经济指标出现积极变化，主要是因为稳增长政策，尤其是政府主导的基础设施投资在维护经济稳定。另外，稳健宽松的货币政策和房地产政策的放松也对经济稳定起到一定作用。

　　日前公布的5月消费、投资和进出口数据显示，“三驾马车”中的一些指标出现好转。这是否意味着经济出现回暖迹象？下一步政策调控会否发生变化？银河证券首席经济学家潘向东在接受采访时表示，最新公布的宏观经济指标预示着全面下滑的经济出现了一些积极变化，但这些变化需要继续观察，判断经济是否回暖还需一两个月。

　　潘向东称，投资方面，计划新开工项目同比增速有所增加，制造业回落势头止住，政府预算内投资增加，同时自2014年就出现负增长的自筹资金增速5月增长0.1%。当投资要恢复的时候，资金一定先出现变化。进出口方面，出口依然在回落，但是一般出口商品的出口增速5月转正。消费虽然疲软，但是比上个月增长了0.1个百分点至10.1%。这些都预示全面下滑的经济产生了一些积极变化。

　　潘向东认为，5月经济指标出现积极变化，主要是因为稳增长政策，尤其是政府主导的基础设施投资在维护经济的稳定。另外，稳健宽松的货币政策和房地产政策的放松也对经济稳定起到一定作用。他强调，现阶段经济积极变化或者说下半年经济企稳，都离不开政府投资，但单靠政府投资是不会长久的，还需经济自身可持续的增长动力。

　　值得关注的是，5月规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比4月加快0.2个百分点，这一指标的回升引发了市场对经济触底回暖的预期。但潘向东认为，暂时不能判断二季度经济触底。2015年经济都处于一个探底过程，预计下半年到明年上半年经济有可能触底。

　　面对当前经济形势，潘向东预计，近期宏观调控将以稳定经济形势为主，要保证经济不出现剧烈变化，同时将加快推进各项改革，尤其是金融改革，以时间换空间。

　　潘向东表示，由于财税收入的下降，财政政策空间较小。货币政策方面，由于我国金融市场的扭曲，过多的货币投放都在金融系统内循环，未进入实体经济或者并未促使民间利率有效下行，所以在保持货币政策适度宽松的同时，继续通过加快利率市场化、疏通政策传导机制、盘活资本市场等措施来共同降低实体经济融资成本。

　　当前物价走势为政策调控提供了较大空间。有观点认为，6月底前有望降准。对此，潘向东表示，现在的CPI走势的确为货币政策提供了很大空间。6月CPI有望进一步走低。在经济探底的过程中，CPI会维持较低水平。对于降准，央行主要是考虑市场货币供应以及外汇流入流出情况，如果货币流出速度加快，降准会比较快到来。

　　（作者：倪铭娅）