综合考虑财政赤字率以及2016年经济增长预估国债发行量。（1）近年来财政赤字率稳中有升，2016年配合税改与稳增长，财政赤字率将进一步上升。（2）供给侧改革年内发力中，需求端房地产去库存措施逐步推出，2016年宏观经济企稳回升可能在增强。两会政府工作报告中提出“积极的财政政策要加大力度。2016年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%。其中，中央财政赤字1.4万亿元，地方财政赤字7800亿元。”

　　2015年年底一年内到期的国债存量为13332亿元（以此测算2016年到期量，下同）；由2005-2015年发行到付时间序列得到中央财政赤字与国债净融资额的回归关系为y=0.9787x-549.9，接近于1：1。如果实际中央财政赤字与政府工作报告1.4万亿相同，那么国债发行量应为2.73万亿元左右。考虑到历年赤字执行情况，今年实际赤字率有望突破3%，达到3.5%，中央地方合计2.5万亿，在中央2地方1的情况下，中央实际预算赤字有望达到1.6万亿，实际国债发行量2.93万亿元。