经济下行压力将有所增大，对权益和非标资产的限制加强，从而相对有利于银行理财增加债券资产配置。此外，持券双十比率限制，导致理财买券的操作成本大增，会推动其委外或定制公募基金需求。虽然理财有杠杆限制，但考虑目前银行杠杆整体较低，影响不大，第三方托管等对资金面的扰动值得关注。长期看，理财规模扩张速度放缓，去年以来配置牛味道渐淡。在定期存款和理财利率逐步下降的情况下，存款活期化将更为明显，有助于降低银行资金成本。